今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经(jīng)理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的(de)带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产业(yè)趋势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业(yè)端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的(de)持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的(de)头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化(huà)，前十大(dà)重1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前(qián)的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增(zēng)长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下(xià)，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是(shì)另外一(yī)个(gè)角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的(de)大背景下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对设(shè)备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的(de)话题(tí)也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一季(jì)度调仓换(huàn)股方(fāng)向也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要对对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海(hǎi)康威视(shì)的营收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中(zhōng)心光(guāng)模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT>

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季(jì)报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上(shàng)证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获(huò)超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季(jì)度(dù)末(mò)该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一(yī)种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕(yù)整体做(zuò)了(le)一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期(qī)大概(gài)率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的(de)超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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