中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服(fú)务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的(de)设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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