金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额28劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼0.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济(jì)发放(fàng)的(de)人(rén)民币(bì)贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的外(wài)币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历(lì)了(le)一季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部(bù)分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼(shēn)万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季(jì)末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初(chū)常出(chū)现波(bō)动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居(jū)民(mín)端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会(huì)持续维持在低位。

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