衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年(nián)第(dì)四季(jì)度(dù)放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境(jìng)国(guó)际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发(fā)言(yán)人美东时(shí)间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此(cǐ)事(shì)发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的(de)谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编(biān)辑(jí)，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能(néng)会导致美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了(le)恶(è)搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的(de)视(shì)频(pín)，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国(guó)银(yín)行业风险再(zài)次升(shēng)温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于(yú)美联(lián)储加息(xī)和(hé)海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确(què)定性(xìng)成(chéng)为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需(xū)求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局(jú)面(miàn)下(xià)，短期(qī)内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是受到(dào)油价(jià)影响，自(zì)身基本面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求(qiú)的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本(běn)面差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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