金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这种周(zhōu)期(qī)的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点面镜成像特点西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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