在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初(ch可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ū)以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今(jīn)年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资(zī)金(jīn)相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流(liú)入(rù)资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行(xíng)情(qíng)的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题(tí)材(cái)的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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