一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周(zhōu)披露的个人(rén)投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从(cóng)而使(shǐ)个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩(jī)极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对于时(shí)间(jiān)成本的(de)把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比(bǐ)达(dá)到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zē五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的(de)，这一数(shù)据(jù)更代表了机构投资(zī)者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带(dài)来了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基(jī)准的步伐(fá)；另(lìng)一方面(miàn)，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较快(kuài)，新的投资领域(yù)带来了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于(yú)β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度(dù)也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们(men)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运(yùn)营(yíng)和投资(zī)者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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