金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产量也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次(cì)回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出(chū)口限制，世(shì)界各地的(de)糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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