近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为(wèi)了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。<junk food 可数吗，junk food是单数还是复数/p>

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2junk food 可数吗，junk food是单数还是复数021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数óu)、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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