A股“股王”之争进(jìn)入白(bái)热(rè)化(huà)阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周中创历史(shǐ)新高，一(yī)度从独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光环，引发市场热(rè)议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终以微(wēi)弱(ruò)优势反超，但(dàn)地位(wèi)已岌岌可危。值得注(zhù)意的是(shì)，因中国移动在A+H两地上市，若(ruò)按其A股股本计算则不过(guò)是一场计(jì)算上(shàng)的乌龙，但(dàn)若(ruò)均按(àn)照A股股价等数据计(jì)算，则其(qí)总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字经济、信创、中(zhōng)特估、人工(gōng)智能等一系(xì)列热点催化下，中国(guó)移(yí)动(dòng)今(jīn)年股(gǔ)价累(lèi)计最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一(yī)年股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价(jià)则几乎仅在(zài)原地踏步。有市(shì)场(chǎn吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思g)人士认为(wèi)，中(zhōng)国移动(dòng)和茅台这场股(gǔ)王宝(bǎo)座的争夺可(kě)能(néng)揭示(shì)着A股未(wèi)来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经(jīng)济时代带来预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来(lái)是市场关注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近(jìn)十(shí)多年来股王变迁的(de)背后似(shì)乎也反(fǎn)应(yīng)着国内经济趋(qū)势和产业价(jià)值的(de)变化。

　　回(huí)溯(sù)2007年中国石油登陆(lù)A股时，市值一度超过(guò)8万亿(yì)人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资本市场市值之(zhī)首，得益于(yú)当时基建大发展时期，中石(shí)油在股王的位置上稳(wěn)坐了(le)八(bā)年，直到2015年工商(shāng)银行(xíng)依托当(dāng)年(nián)互(hù)联网金融牛(niú)市成为新锐股(gǔ)王。再(zài)后来，随着我国在(zài)2018年进入消费牛市，开启了此后三(sān)年的消费白马股大牛市，也成就了如今(jīn)贵州茅台股王的A股(gǔ)传(chuán)奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数(shù)据；资料来(lái)源：微信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年(nián)，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高(gāo)估值(zhí)泡沫下，以及今年春节后(hòu)白(bái)酒行业的(de)终端动(dòng)销几乎并未(wèi)达到预期，整个(gè)白酒板块经历回调，公(gōng)司(sī)股价也现大幅(fú)下跌。近日，中(zhōng)国(guó)移(yí)动的(de)突然崛起更是(shì)开始对其(qí)王位发(fā)出(chū)了挑战。

　　市场分析指出，中国(guó)移动(dòng)一度(dù)超(chāo)越贵州(zhōu)茅台市(shì)值这一历史性(xìng)事件(jiàn)背后，除了离不开国家政策持续推进的(de)数字经济，与(yǔ)最近爆火的(de)人(rén)工智能两大概念加(jiā)持，还(hái)有来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数据显示，当前美股市值前(qián)十的上市公司中，苹果、微(wēi)软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技(jì)进步(bù)已成(chéng)提升(shēng)生(shēng)产力的重要因素，二级市(shì)场对科技企业的态度能一定程度显示出科技企业的竞争力强(qiáng)度。因此，以中国移(yí)动为代表的科技股“逼(bī)宫”以贵州茅(máo)台为代表(biǎo)的消费股似乎(hū)也(yě)预示着市场中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在(zài)我国经济逐渐向数字化(huà)深度转型的(de)背(bèi)景下，实力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身(shēn)的中国移(yí)动，已经逐渐成引领(lǐng)中(zhōng)国经济潮流的主力(lì)军。信达证(zhèng)券研报表(biǎo)示，公司作为国企(qǐ)数字经济(jì)担当，积(jī)极布(bù)局云计算(suàn)、IDC、工业(yè)互联网等创新业务，伴随算力网络(luò)的进一步发展，将拉动底层云(yún)计(jì)算业务的需求(qiú)，公司具(jù)备较强的(de) IDC/云计算(suàn)业务能(néng)力，正在从传统(tǒng)管(guǎn)道运营商(shāng)向数字科技领军(jūn)企业加(jiā)快跃迁升级，有望(wàng)首(shǒu)先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值(zhí)修(xiū)复情况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三(sān)大运(yùn)营(yíng)商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国(guó)移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年(nián)区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大运营(yíng)商板块(kuài)，借助“央企低估值+数(shù)字经济”成为率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有(yǒu)另一个故(gù)事引发市场热(rè)议(yì)。即很长一段(duàn)时间以来，A股市(shì)场一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即大多股价(jià)超(chāo)过茅(máo)台的上市公司，在风(fēng)光散(sàn)尽之后(hòu)往(wǎng)往下场都(dōu)不(bù)太好。本次(cì)中(zhōng)国(guó)移动直接在市值上超越茅台，结果(guǒ)是否会不(bù)一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上(shàng)市公司，有同(tóng)样中字头的中国船(chuán)舶，其(qí)在2007年依托船舶业(yè)景气(qì)度提升，股价超越茅台并(bìng)一(yī)度突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在2008年(nián)金(jīn)融危(wēi)机爆发、船舶业跌入(rù吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思)冰点后极速缩(suō)水至30元附(fù)近，至今中国船舶股价维(wéi)持在24元左右(yòu)。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息(xī)、中文(wén)在线、全通教育(yù)等多家公(gōng)司股价均超越茅台(tái)，但(dàn)最后的结果不是业(yè)绩暴(bào)雷就是股价(jià)毫无(wú)原因跌跌(diē)不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部分主(zhǔ)要是由于行业景气度变化以及(jí)股市景(jǐng)气度无法维持(chí)。而茅台凭借其产品稀缺性(xìng)以及长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次(cì)次甩开这(zhè)些曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否持续上涨以及维持(chí)高位，市(shì)场普(pǔ)遍观(guān)点还(hái)是认为，实际需要(yào)看(kàn)公司的基(jī)本(běn)面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之(zhī)称，营收(shōu)规模超茅台约7倍(bèi)的中国(guó)移动，为什么此前市值却(què)一直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析(xī)认为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费越交(jiāo)越少。在市(shì)场化的作用下，一(yī)瓶茅台已(yǐ)经冲(chōng)上3000元左(zuǒ)右(yòu)的(de)高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握(wò)着(zhe)大把(bǎ)的通(tōng)信类资源，但(dàn)作为央企需要承担“提速降(jiàng)费”的责任，也就(jiù)不(bù)能无拘束地(dì)涨价。另一方面即是成本(běn)方面的问题，中国移动本质作为通(tōng)信(xìn)基础设施(shī)企业，需要持续不断的建设(shè)投入(rù)，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台就(jiù)像一门“躺赢(yíng)”的生意(yì)，基本不需要如此(cǐ)沉(chén)重的资本开支，也不需要(yào)面(miàn)临追赶最新(xīn)技术(shù)的焦虑。

　　因此(cǐ)，从(cóng)财务数(shù)据可以看(kàn)出(chū)，中国移动今(jīn)年(nián)一季度的营收是茅台的8倍(bèi)，但净(jìng)利润(rùn)却(què)差(chà)别不大，销售毛利(lì)率(lǜ)更是(shì)有着一(yī)个(gè)24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近(jìn)期来看(kàn)，一系列信号表明中国移(yí)动可(kě)能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结束(shù)，中国移(yí)动此前表示(shì)，2022年是三(sān)年投资高峰的最后(hòu)一(yī)年，2023年起资本开支不(bù)再增(zēng)长，2023年计划资(zī)本开支1832亿(yì)元同比(bǐ)下降20亿(yì)元(yuán)，同比下降1.1%，全年(nián)营(yíng)收则可突破1万亿(yì)元。据业内人士测(cè)算(suàn)，这意味(wèi)着届时全年资本开支占收入(rù)比重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时(shí)，更加重要(yào)的是，随着移(yí)动互联网进入下半场，行业重心(xīn)已转向产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加速转型下正在抓紧机(jī)遇。信达证券研报(bào)表示，中(zhōng)国移动(dòng)数字化转型收(shōu)入“第二曲线(xiàn)”不断攀升(shēng)，去年公司数字化转型收(shōu)入对主营业务(wù)收入增量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此外(wài)，公司移动云收入(rù)规模实现新跨(kuà)越，去年移动云收入达(dá)到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨，综(zōng)合实(shí)力迈入(rù)国内业(yè)界第一(yī)阵营。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思