财联(lián)社5月8日讯(xùn)（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅是中国平安在4月27日迎来时(shí)隔8年的涨停，就在5月(yuè)8日，中信银行、中国银行也迎来涨停，而上一次涨(zhǎng)停分别是13年(nián)前(qián)、7年前，邮(yóu)储银行更是盘(pán)中(zh我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意ōng)刷新历史最高。

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归因为两份会议(yì)通(tōng)知。

　　一(yī)是，5月11日“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会即(jí)将举办；另外一(yī)份则(zé)是沪市金融业主(zhǔ)题座谈会，其中“在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高质(zhì)量发展”成为重(zhòng)要议题。

　　中特估成为了市场较长一段时期(qī)的热(rè)门词，尽管(guǎn)披(pī)上了主(zhǔ)题、政策等色彩，底层逻(luó)辑(jí)是过去的A股市(shì)场对(duì)部分传统行业国央企(qǐ)的(de)严(yán)重低配(pèi)和低估。说到A股的低(dī)估值、高分红，银行为首的大金融板块首当(dāng)其(qí)冲。上述5.11会(huì)议是(shì)为此前获批的央企股东回报(bào)ETF发行预热，会议作用(yòng)显然被放大。

　　事(shì)实上(shàng)，不仅是两份会(huì)议通知(zhī)的(de)推波助澜(lán)，“小作文(wén)”又来添油加醋(cù)。一则无头无尾的所谓指导意见，要求“国企要做到1倍(bèi)PB以(yǐ)上(shàng)”，捕风(fēng)捉影，却(què)获得极大的传播。

　　低估值(zhí)、高(gāo)股息，在经济温和复苏预(yù)期之下，中特(tè)估银行(xíng)概念获得资金的青睐。有(yǒu)了多(duō)重消息的(de)加持，暴(bào)涨顺理成(chéng)章。

　　根据以往经验，大(dà)金融板块走(zǒu)强(qiáng)往(wǎng)往(wǎng)预示着行情的(de)结束，这一次历史(shǐ)是(shì)否会重演呢？多位受访(fǎng)人士指(zhǐ)出，这种单一衡(héng)量逻辑可能不再奏效，当前(qián)市场，银行板块(kuài)是作为“国资含量”比较(jiào)高的板块(kuài)行进(jìn)，从去年(nián)底(dǐ)开始监管开始提出(chū)中(zhōng)特估(gū)后有比较不错的表现，中特(tè)估有望持(chí)续为投资者带来(lái)除稳(wěn)定股息收益(yì)外的收益(yì)。

　　银行为首(shǒu)的大(dà)金(jīn)融爆发

　　5月8日，银(yín)行(xíng)满屏大涨，中(zhōng)国银(yín)行、中(zhōng)信银行、西安银行涨停，农业(yè)银(yín)行、民生(shēng)银行(xíng)、工商银(yín)行、浙商银行(xíng)大涨超(chāo)过6％，42只银行股超过9成涨幅(fú)超(chāo)过(guò)2％。有(yǒu)网友感(gǎn)慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛(niú)市is bank。”从指数维(wéi)度(dù)来看，银行板块大涨(zhǎng)早已启动，银行指数（中信）近5个交易日涨幅(fú)达(dá)到了9.42％。

　　此外，除(chú)了(le)银(yín)行板(bǎn)块，券(quàn)商(shāng)股也(yě)持续爆发，券商指数收盘涨幅超过2％。其中，中国(guó)银(yín)河领(lǐng)涨，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行板块(kuài)ETF涨势来看，场(chǎng)内10只中证银(yín)行(xíng)ETF涨幅明显(xiǎn)，比如，天弘(hóng)中(zhōng)证(zhèng)银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝(bǎo)中(zhōng)证ETF等多只基金(jīn)涨幅超过4％，从(cóng)资金流动来看，以规(guī)模(mó)最大的华宝(bǎo)中(zhōng)证银(yín)行(xíng)ETF为例，不仅当日收盘价创一年新高，全天成交量飙(biāo)升超过14亿元，刷(shuā)新近两(liǎng)年(nián)来的最高(gāo)。

　　对于银(yín)行股的大(dà)涨，市场(chǎng)早有预期(qī)。睿郡资产合伙人(rén)董承非在5月7日表示，在(zài)经济(jì)复苏不强(qiáng)劲(jìn)情况下，原来(lái)看不起(qǐ)的那(nà)些低(dī)增(zēng)速的企业，现在反(fǎn)而(ér)显得难能可贵，因此被忽略高分红、深度价(jià)值的企业反(fǎn)而(ér)受到追捧。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经(jīng)理吴鹏也表示，银行(xíng)股这波快速上涨，是其在估值极度(dù)低水平、股息率(lǜ)具备一(yī)定吸引力、持仓(cāng)极度低配(pèi)、基本面预期极度悲观等(děng)背景下，配合当(dāng)前经济弱复苏整体(tǐ)回报率预期(qī)下行、中特估政(zhèng)策背景下的(de)估(gū)值修复。

　　涨幅与成交量齐(qí)升，背后(hòu)仍是中特估逻辑

　　经过漫长的季节，银(yín)行股等来了久违的(de)上涨，截至5月8日，自今年(nián)4月以来全市(shì)场42家(jiā)上市(shì)银行中，有17家(jiā)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％，其中，中信(xìn)银(yín)行涨幅(fú)近(jìn)40％，中国银行涨幅超过(guò)32％，民生、邮储(chǔ)、农行、交行、西安等5家银行涨幅超(chāo)过20％。

　　资(zī)金(jīn)的流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价创一年新高，全天(tiān)成交量(liàng)飙升超过(guò)14亿(yì)元，也刷新近两年(nián)来的最(zuì)高(gāo)。中国(guó)银行龙虎(hǔ)榜数据显(xiǎn)示，近三日(rì)沪股(gǔ)通累计买入5.65亿元(yuán)并卖(mài)出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿(yì)元(yuán)。

　　银行股的大涨(zhǎng)，正如(rú)吴鹏所言(yán)，估值极度低水(shuǐ)平(píng)、股(gǔ)息率具(jù)备一定吸引力、持仓(cāng)极度(dù)低配、基(jī)本面预期极(jí)度悲(bēi)观都(dōu)是银行股上涨的(de)逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在估值上，截至目前，42家A股银(yín)行的平均市净率(lǜ)为0.6倍左(zuǒ)右。除了宁(níng)波银行和招(zhāo)商银行(xíng)，其余银行均处于“破净”状态。在这一轮估值修复中，有市场(chǎng)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，中字头银(yín)行目标价估值(zhí)最保守看到0.6，相当于2020年疫(yì)情前的估(gū)值位置(zhì)，当前板块交易热度(dù)之(zhī)下目标价(jià)抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金对(duì)资产质(zhì)量、让(ràng)利实(shí)体经济容忍度提(tí)升。

　　稳定的高分红(hóng)和高股息是银行股相对于(yú)其他(tā)主(zhǔ)题(tí)板块更强(qiáng)的(de)优势，据财(cái)通证券研报，国有大行近五年(nián)分红率基本(běn)稳定在(zài)30％左右，稳定分红符合价值投资和长期投(tóu)资需要。近(jìn)年来国有(yǒu)大行股息率(lǜ)也呈(chéng)逐年提(tí)升趋势平均(jūn)股(gǔ)息率从2019年的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持仓占(zhàn)比极(jí)低也为(wèi)调仓提(tí)供了空(kōng)间，公募“冷”银(yín)行久(jiǔ)矣，2023年(nián)一季度银行股占偏股型基金仓位(wèi)为(wèi)1.96％，为(wèi)2016年三季度(dù)以来新(xīn)低，显(xiǎn)著低(dī)于(yú)2010年以(yǐ)来均值(zhí)。

　　华宝基(jī)金银行ETF基金经理胡(hú)洁(jié)就向财联社表示，高股息策略(lüè)以(yǐ)其(qí)确定(dìng)的股息收入(rù)和较高的安(ān)全(quán)边(biān)际可(kě)以为投资者提供不错的收益。而基(jī)本面(miàn)稳健、分红率高而稳定、估值处于历史低位的银行(xíng)板块是高股息策略的理想(xiǎng)增配(pèi)板块(kuài)。与此同时，银行板块(kuài)在一季度(dù)是业(yè)绩低点。随(suí)着大行重定价的压力过(guò)去(qù)以及二(èr)三季(jì)度农商行(xíng)小微投放(fàng)旺(wàng)季的(de)到(dào)来，资产(chǎn)端收益(yì)率(lǜ)将(jiāng)会逐(zhú)步企稳，后续(xù)业绩有望改善。

　　鹏华(huá)基(jī)金量化(huà)及衍(yǎn)生品(pǐn)投(tóu)资部基金(jīn)经(jīng)理余展昌也指出，与(yǔ)海外银(yín)行对比，在(zài)中特估背景下(xià)的国内(nèi)银行仍然具有较好的投(tóu)资(zī)机会。以国有大行(xíng)为例，从PB角度而(ér)言，邮(yóu)储(chǔ)银(yín)行的PB最(zuì)高在0.75倍左(zuǒ)右，其他大行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而(ér)海外(wài)绝大部分的银行估值都(dōu)在1倍PB以上。考虑到海外银行还有大量的商誉(yù)，国(guó)内(nèi)银行的估值水平(píng)是偏(piān)低(dī)的，本身就有比较大(dà)的修复空间。此(cǐ)外，他(tā)还指出，国企改革有望使得这些问题得(dé)到改(gǎi)善，从(cóng)而提(tí)高银行的(我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意de)利润增速(sù)，持续修(xiū)复(fù)估值。

　　银行是否(fǒu)意(yì)味着行情的结(jié)束？

　　随着证(zhèng)券、银(yín)行等大金融板块的走强(qiáng)，有市场观点(diǎn)开始担(dān)忧市场(chǎng)行(xíng)情告一段落。对此，市(shì)场人士认为，站在中特(tè)估背景下去看金(jīn)融股的爆发，并(bìng)不能简单做出(chū)市场行情(qíng)结束的结论。

　　吴鹏(péng)分析称，大金(jīn)融板块过去(qù)被当成行情(qíng)结束的指(zhǐ)标，其背后通常潜意识映射包括不限于大金(jīn)融爆(bào)发往往(wǎng)代表市场没有别的方向、市场进入避险(xiǎn)状态(tài)、大金融“吸血”严重等(děng)。但从当前的金融股走强来(lái)看，市场表现(xiàn)并(bìng)不存在(zài)上述问题。

　　首(shǒu)先，当前(qián)大(dà)金融“吸血”效应并不强，比如银行板块近(jìn)期大幅放量，成交量约为600亿，作(zuò)为大市(shì)值(zhí)的板块，这一成交量与甚(shèn)至(zhì)部分中小市值板我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意(bǎn)块(kuài)成交量(liàng)相差甚(shèn)远。

　　其次，大金融(róng)板块本次表现也不是单一的(de)，放眼(yǎn)全市(shì)场，部分港口(kǒu)、铁(tiě)路、建筑、电力、石化等板块也表现较好(hǎo)，因此不能单(dān)一(yī)地(dì)以过去大金融上涨作为(wèi)单一比较。

　　吴(wú)鹏坦言，当下较为极端的(de)交(jiāo)易(yì)结构容易(yì)被(bèi)表(biǎo)征(zhēng)为市(shì)场波动的(de)前奏，但市场变量影响较多、今年行情(qíng)结(jié)构(gòu)差异巨(jù)大，建议(yì)不要单一(yī)映(yìng)射(shè)分析(xī)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意