金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成(chéng)为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的(de)时间(jiān)，在(zài)此期间(jiān)将面临经(jīng)济和(hé)政策的(de)不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)km是公里吗，1km等于多少公里偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期(qī)将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落(luò)等因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前(qián)继(jì)续(xù)关注调整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债(zhài)务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会km是公里吗，1km等于多少公里不断刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低(dī)做多配置依(yī)然(rán)是核心建(jiàn)议。

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