4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持(chí)续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价(jià)格承(chéng)压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内(俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗nèi)棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后(hòu)国内(nèi)需(xū)求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于(yú)预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测(cè)，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市(shì)场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价(jià)棉花(huā)的(de)接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向(xiàng)面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧(jù)了(le)市场(chǎng)对(duì)于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉(mián)一度(dù)回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度(dù)引发了市场对于天(tiān)气的(de)关注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我(wǒ)们(men)的调(diào)研结(jié)果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国(guó)内(nèi)价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求(qiú)端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月(yuè)是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗)。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下(xià)降72％，进(jìn)一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下(xià)滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向(xiàng)好预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极端天(tiān)气(qì)对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外(wài)棉(mián)花(huā)价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力(lì)或增(zēng)加(jiā)。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的(de)影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬升。

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