华尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告(gào)做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下(xià)才是可持续(xù)的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译kuā)大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满足股东的(de)支(zhī)出(chū)，从而抬高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门(mén)的(de)一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持(chí)公开(kāi)披露的信息(xī)，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主义(yì)投资已经很(hěn)好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们(men)的维权原(yuán)则付诸于(yú)我们(men)的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是(shì)IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例(lì)，最(zuì)出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国(guó)公共广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公(gōng)司(sī)的(de)主(zhǔ)要业(yè)务包括(kuò)披露(lù)企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进(jìn)行调(diào)查。陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译p>

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救护车(chē)急(jí)救部(bù)门(mén)，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动(dòng)汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误(wù)导投资(zī)者。该(gāi)公(gōng)司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的(de)收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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