在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池(chí)厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关口(阿富汗是哪一年灭亡的kǒu)，在近(jìn)期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升已经(jīng)有(yǒu)了(le)立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末(mò)其存(cún)货余(yú)额(é)为65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能(néng)方面今(jīn)年预计增速将会比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预(yù)计会(huì)在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电阿富汗是哪一年灭亡的需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正(zhèng)逐(阿富汗是哪一年灭亡的zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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