5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的(de)关好好记住我在你体内的感觉注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的(de)机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行(xíng)业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全(qu好好记住我在你体内的感觉án)A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的好好记住我在你体内的感觉背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等(děng)业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲(chōng)来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经(jīng)济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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