今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至(z陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌hì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理(lǐ)性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了中证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)，也(yě)是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业(yè)的(de)关(guān)注(zhù)度，对企业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资(zī)部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认(rèn)购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样(yàng)？陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌strong>

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央(yāng)企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估(gū)值(zhí)水平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商(shāng)的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。