昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判突(tū)然(rán)中止！

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)五上午，美国共(gòng)和(hé)党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门(mén)会(huì)议，但会(huì)议开始后不(bù)久就突(tū)然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫(gōng)谈判代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是(shì)否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出(chū)后，三大美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传出了(le)有望暂停加息的鸽(gē)派(pài)信号(hào)。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力(lì)可能影(yǐng)响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环(huán)境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储(chǔ)可能不(bù)必让利率升(shēng)到(dào)原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计(jì)，美(měi)联(lián)储6月份(fèn)加(jiā)息25个(gè)基点的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低(dī)于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联储下月(yuè)将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似(shì)乎更(gèng)受(shòu)债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感的两年(nián)期美债收益率迅(xùn)速远离他(tā)讲(jiǎng)话前所(suǒ)创的两个月来高位(wèi)，一度较高位回落超(chāo)过(guò)10个基点；美元(yuán)指(zhǐ)数刷新日(rì)低，加速跌离周(zhōu)四所创的(de)3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话结束(shù)后(hòu)，美债收益率逐步回升，全(quán)天攀升收(shōu)官(guān)，美(měi)股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走，受债务上限谈判(pàn)暂停拖累(lèi)三(sān)大股指盘(pán)中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中概(gài)股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京(jīng)东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和(hé)跌近3％的(de)伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五(wǔ)收盘大致持平一周前水平(píng)，都止住四周连(lián)跌之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来(lái)最大周跌幅(fú)，在连涨两(liǎng)周后(hòu)连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有(yǒu)最新消息称(chēng)，美国白宫(gōng)谈(tán)判代表已抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备继(jì)续进行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会(huì)众(zhòng)议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北京时间今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债(zhài)务上限解(jiě)决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登(dēng)推动的增加政府(fǔ)开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财政部现金余额截至5月18日(rì)进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财(cái)政紧(jǐn)急(jí)措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴于(yú)信贷(dài)压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地时(shí)间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨论。市(shì)场关注他提供的利率路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高(gāo)于我(wǒ)们(men)2％的目标”，若(ruò)抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力(lì)于(yú)”让通胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳(wěn)定是经济(jì)保(bǎo)持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自(zì)己倾向(xiàng)于支持(chí)6月会议暂不加息，而(ér)且银行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能意(yì)味着美联储峰值利(lì)率将低于(yú)预期(qī)：“鉴于信贷(dài)压力可能(néng)对(duì)经(jīng)济增长、就业和通(tōng)胀造(zào)成的负面影响，可能无需（继续(xù)）加息至(zhì)那么高(gāo)的(de)水平就能成(chéng)功打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策方面已取得(dé)长足进步，政策立场现(xiàn)在(zài)是对经济增长具有(yǒu)限制性的。做太多(duō)与(yǔ)做太少的风险(xiǎn)正(zhèng)变得更加平衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄今为止(zhǐ)收紧政策(cè)的(de)效应滞后，以及近期银行业压力(lì)导致的信贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联储有(yǒu)能(néng)力(lì)观察更多数据和(hé)未(wèi)来前景的演变，然(rán)后再决定可能需要提(tí)高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济预测的(de)准(zhǔn)确度通常(cháng)存(cún)在挑战(zhàn)，他上述提到的观(guān)点及其能实现的程度也(yě)都存在不(bù)确定性，理由是“未来前(qián)景面(miàn)临着历史性高(gāo)企的(de)不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应(yīng)进(jìn)一步收紧多少而(ér)作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业(yè)危机后(hòu)，鲍威尔开始(shǐ)释放(fàng)“保持耐(nài)心”的利率路径信(xìn)号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压(yā)力将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱，纯(chún)碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜盘交易(yì)时(shí)起，纯碱期货2309合(hé)约的日(rì)内(nèi)平今仓交易手续(xù)费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期货研究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴表示(shì)，主要有三方面：一(yī)是产业(yè)供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃作为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析(xī)师李(lǐ)嘉(jiā)豪认为，各自(zì)的原因并(bìng)不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要原因在于远兴(xīng)投产(chǎn)的消息面刺激，使(shǐ)得盘(pán)面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周检修量(liàng)增加(jiā)，库存依旧累库(kù)，可见(jiàn)下(xià)游的(de)持货(huò)意愿依旧较差(chà)。纯碱(jiǎn)上(shàng)周(zhōu)到港5万吨，对供需关系(xì)也存在一(yī)定的影响。在现货松动、投产预(yù)期、库(kù)存累库的影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻璃，主(zhǔ)要(yào)原因在(zài)于(yú)前期(qī)（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中(zhōng)下游的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销(xiāo)出现(xiàn)了较为明显的(de)下(xià)滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局(jú)面(miàn)下，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅(fú)较为明(míng)显。pupil是什么意思 pupil是可数名词吗

　　从产业供需结构(gòu)看(kàn)，浙商期货分析师(shī)江文敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨，后续(xù)2号(hào)线原计划于6月点火投产，产(chǎn)能(néng)为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱pupil是什么意思 pupil是可数名词吗，3B号(hào)线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天然碱预(yù)计生产成(chéng)本(běn)在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢(féng)远兴能(néng)源点火的信息落(luò)地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市(shì)场(chǎng)也已(yǐ)充分计价(jià)，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可(kě)以得(dé)到验(yàn)证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期下，产业链(liàn)开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出(chū)现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差(chà)上可(kě)以(yǐ)得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，近(jìn)期市场主要交(jiāo)易(yì)点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力的订(dìng)单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃(lí)产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北(běi)地区产销数据平(píng)均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为(wèi)82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及4月(yuè)的数(shù)据，5月份(fèn)产销数(shù)据大(dà)幅(fú)下滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔(róng)量(liàng)3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少(shǎo)日(rì)熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是(shì)高库存和低(dī)需求逻辑(jí)。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库逻(luó)辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表现并(bìng)不乐观(guān)，因此又出现(xiàn)大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧美经济衰退预期(qī)、国内经济复苏(sū)不及预期的背景下，整个工业品价(jià)格承(chéng)压，纯(chún)碱此前强(qiáng)势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观(guān)逻(luó)辑。从持仓上看，部(bù)分(fēn)市场(chǎng)资金在(zài)做(zuò)强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后市(shì)，李嘉豪表示(shì)，纯(chún)碱主要关注检(jiǎn)修是否能带来现(xiàn)货价格短期的企稳，但中长期(qī)价格下(xià)跌(diē)至成本线(xiàn)为大(dà)概率事(shì)件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后必(bì)然走向过剩，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅为(wèi)长期趋势下(xià)的扰动，商品从偏(piān)紧到过剩(shèng)的周期(qī)中，价格趋势预计继续向下(xià)。”他说(shuō)，对于玻(bō)璃(lí)，需(xū)要(yào)等待的则是(shì)中下游的备货意愿何时能够起来：一(yī)是等待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的(de)预期。短期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需求(qiú)缺乏(fá)弹性，价格(gé)预期偏(piān)弱。后市关(guān)注在需求存在缺(quē)口的情形(xíng)下，7月订(dìng)单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击(jī)成本，或(huò)是供(gōng)需(xū)上(shàng)有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻(bō)璃依然维(wéi)持(chí)弱势。“短期则还(hái)是要关(guān)注持仓(cāng)的变(biàn)化，短线资(zī)金(jīn)离场(chǎng)或使得低位波动(dòng)加大(dà)。”他(tā)说，止跌可(kě)以关注两(liǎng)个指(zhǐ)标(biāo)：一是(shì)基差不(bù)再是以现货下跌方式来修复；二是月(yuè)供需预(yù)期博弈相对明(míng)朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱势(shì)，可(kě)重(zhòng)点关注远兴能源的后(hòu)续投(tóu)产进(jìn)展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则(zé)盘面或将维(wéi)稳振荡；若(ruò)联碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺(tǐng)价，则盘(pán)面(miàn)也或将维稳。

　pupil是什么意思 pupil是可数名词吗　玻璃(lí)方面，他认(rèn)为，后市弱势(shì)也将(jiāng)继续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判(pàn)断是否维持弱(ruò)势，可重点关注下(xià)游深(shēn)加工订单(dān)情(qíng)况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端(duān)主体封顶数量较(jiào)多，那(nà)么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

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