一度被称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗(chǎng)，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提高市一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的个(gè)人(rén)投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越(yuè)被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今(jīn)年(nián)以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受到个人投资(zī)者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时间成本(běn)的把控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝(cháng)试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到(dào)资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大(dà)幅(fú)发(fā)展，个人投资者入(rù)市规模激(jī)增，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难(nán)度(dù)较高(gāo)的2022年(nián)之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年可(kě)以看到(dào)更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的(de)交投活(huó)跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易(yì)受到市(shì)场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基(jī)金管(guǎn)理人的(de)持续运(yùn)营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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