AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思　说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思t="AI写财报！基金经理出手了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依然(rán)处于(yú)产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价(jià)值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和(hé)可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一季(jì)说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素(sù)生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应(yīng)用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了(le)难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的(de)技(jì)术要素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在(zài)火热的(de)行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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