本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学(xué)科各(gè)类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的(de)设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成后的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前(qián)段工序的(de)核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户(hù)提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持(chí)客(kè)户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本(běn)支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期(qī)23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（6一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水88479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要(yào)从事(shì)电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力(lì)和(hé)集(jí)成化(huà)模(mó)组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供(gōng)无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前(qián)大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服务(wù)的国家级(jí)高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司(sī)产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水运营支撑服(fú)务及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视频(pín)会员(yuán)和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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