中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)大爆半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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