大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海富通(tōng)股票(piào)混合来看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股票(piào)混合外(wài)，其他三只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓(cāng)了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调(diào)整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色(sè)估值(zhí)体系所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度(dù)依(yī)赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数(shù)已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次出(chū)现持续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的(de)板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的(de)电力设备及(jí)新(xīn)能(néng)源(yuán)，持续约28个交易日，在此期(qī)间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次(cì)、6次和5次(cì)单(dān)日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的攻势(shì)大概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调整主要还是因(yīn)为在AI相关(guān)板块市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上(shàng)述基本(běn)面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中(zhōng)释(shì)放(fàng)。就(jiù)资(zī)本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模(mó)式。

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