金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思憾(hàn)的(de)是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在(zài)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　<哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思strong>六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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