4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市(shì)场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉价(jià)持续(xù)上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后(hòu)国内(nèi)需(xū)求持续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需(xū)趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时由(yóu)于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持(chí)续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的(de)接(jiē)受程(chéng)度(dù)并(bìng)不高，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯(pī)布(bù)价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应(yīng)端利多的(de)推(tuī)动下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于(yú)新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(dù)回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于(yú)天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的(de)调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新年度供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍提(tí)高(gāo)现(xiàn)货(huò)售(shòu)卖价格。4月份国内(nèi)价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格(gé)15554元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)月初(chū)上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温(wēn)天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库(kù)存仍(réng)位于历史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来的负(fù)反馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价(jià)形(xíng)成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复(fù)苏的逻(luó)辑(jí)并未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最(zuì)终使(shǐ)得(dé)期末(mò)库(kù)存较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去(qù)年(nián)4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续(xù)正值。国(guó)内棉花(huā)价格回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花(huā)厂在升(shēng)级改造加工(g湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少ōng)设备(bèi)，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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