财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财(cái)联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注(zhù)度(dù)持(chí)续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的(de)研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非(fēi)也2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县看好(hǎo)相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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