财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等(děng没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在(zài)全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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