今年(nián)以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港左眉毛有一根特别长是什么意思？股为投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业(yè)恢复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身(shēn左眉毛有一根特别长是什么意思？)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期(qī)在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳，价(左眉毛有一根特别长是什么意思？jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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