今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖(gài)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的(de)方(fāng)式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未来(lái)经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大(dà)于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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