财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库(kù)存工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企(qǐ)稳青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(s青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么hāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲(chōng)击(jī)的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么