衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国(guó)商务部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去(qù)年第四季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续(xù)第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一(yī)系列问(wèn)题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人(rén)美(měi)东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的(de)时刻(kè)支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联储不(bù)会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是(shì)基(jī)于美(měi)联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能(néng)让在场的(de)人掌握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西(xī)方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再(zài)迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对(duì)此投(tóu)资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的(de)五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需(xū)求(qiú)会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期(qī)国际(jì)油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪(xù)和(hé)基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董超也(yě)表(biǎo)示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲(zhōu匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么)地区(qū)的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油(yóu)市场主基调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主(z匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么hǔ)要(yào)还是受到(dào)油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月(yuè)从中东(dōng)进(jìn)口到(dào)新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃(rán)加注(zhù)活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延(yán)期(qī)，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预(yù)计后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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