公募基金(jīn)一季报募集披露。张(zhāng)坤以超880亿元(yuán)的(de)管理规模(mó)，再度成为主动权益类基金(jīn)“公募一哥”。

　　2023年公募基金一季报进入(rù)密集披露期，顶(dǐng)流(liú)基(jī)金经理调仓路径和(hé)投(tóu)资思(sī)路也随之(zhī)曝光。

　　2023年一季度(dù)末，张坤的管理规模超880亿元，再度成(chéng)为主动权益类基金“公募一哥”。一季度，张坤加仓中国海洋石油(yóu)、泸州老窖，减持香港交易所、招商银行。

　　700亿级基金经理(lǐ)刘彦(yàn)春(chūn)一季度加(jiā)仓古(gǔ)井贡酒、美(měi)的集团，减持中国(guó)中免、药明康德。另一位700亿级基金经理谢治宇则加(jiā)仓了晶晨股份、海康威视，减持海尔智家、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长(zhǎng)坡上“滚雪球”

　　近日，顶流(liú)基金经理张(zhāng)坤(kūn)掌舵(duò)的易方达蓝筹精选、易(yì)方达优质企(qǐ)业(yè)三年持有、易方(fāng)达(dá)优质精选(xuǎn)混(hùn)合（QDII）、易(yì)方达亚洲精(jīng)选(xuǎn)股票（QDII）四只基金披露了2023年一季报。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤(kūn)的管理(lǐ)规模为889.42亿(yì)元，比2022年末缩水近5亿元(yuán)。

　　一季度末(mò)，张坤(kūn)的基金管理规模超越葛(gé)兰，再度成(chéng)为主动权益类基金“公募(mù)一哥”。

　　张坤在一季度末保持了高仓(cāng)位运(yùn)作，4只基(jī)金的(de)权益资产仓位均超过(guò)了92％。一季度张坤所持基金股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。

　　从基金收益来看(kàn)，张坤掌管的4只(zhǐ)基金在(zài)2023年一季度均(jūn)实(shí)现了正收益，基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规(guī)模最大(dà)的基金(jīn)——易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选在一季度末的基金规模为(wèi)562.09亿元，报(bào)告(gào)期内基金份(fèn)额净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率为1.03％，同(tóng)期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易方(fāng)达蓝筹精选前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：贵(guì)州茅台、泸州老窖、腾讯控(kòng)股、五粮液、洋(yáng)河股份、招商(shāng)银行、香港交易所、伊利股份、美(měi)团-W、中国海洋石(shí)油。

　　2023年一季度(dù)易方(fāng)达蓝筹精选前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　一季度，张坤对中国海洋(yáng)石油(yóu)大幅加仓，使其进入了(le)易方达蓝筹(chóu)精选第十(shí)大(dà)重仓股。此外，张坤对重仓的4只白酒股进行了不同(tóng)的加减仓操作：加仓泸州老(lǎo)窖、贵州茅台、洋河(hé)股份，减持五(wǔ)粮液。

　　从减(jiǎn)持情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，易方达(dá)蓝筹精选在一季度还减持了香(xiāng)港分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导交易所(suǒ)、招(zhāo)商(shāng)银行、美团-W等股票(piào)。

　　张(zhāng)坤在一(yī)季报中指出(chū)，个股方(fāng)面，仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。基本面价(jià)值投资(zī)很吸引人的一点是，投资者可以用很(hěn)长一段时间来充分观(guān)察公司的发展，等到它们用事(shì)实(shí)证明(míng)自己的(de)成功和巨大(dà)的(de)成长潜力之后，再(zài)买入也不(bù)迟。基本面(miàn)价值投资的优势之一在(zài)于可(kě)积(jī)累性。如果只是针对某(mǒu)一次投资，积累的重要性可能(néng)并不显著(zhù)。但如果将投资贯穿(chuān)一生，并将长期(qī)复合回(huí)报作为终级目标(biāo)，可(kě)积累性就是这一目(mù)标的最(zuì)重要保障，选择一条可积累的“很长的坡”并在坡上“滚雪球”是(shì)很重要(yào)的。

　　刘(liú)彦(yàn)春(chūn)：在顺周期行(xíng)业中寻找投资(zī)机(jī)会

　　一(yī)季(jì)度末，顶流基金经理刘彦春管理规(guī)模达751.63亿元，报告(gào)期(qī)内所管基(jī)金净(jìng)值增长率在-1.59％到1.29％不(bù)等。

　　其(qí)中，景顺长城(chéng)新兴成长是(shì)刘彦春管(guǎn)理(lǐ)的规模最大的基金，一季度末规(guī)模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长城新兴成长(zhǎng)一季度A类和(hé)C类份额(é)净(jìng)值增长率分别(bié)为0.71％、0.62％，业绩(jì)比较基准收益率(lǜ)为3.24％。

　　一季度末，景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)保持高仓位运行，股(gǔ)票仓位94％。该基金(jīn)重仓(cāng)贵(guì)州茅台(tái)、泸州老窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒(jiǔ)、海大集团、药明(míng)康德、山西汾酒、美的(de)集(jí)团(tuán)。

　　2023年(nián)一(yī)季度景顺(shùn)长城新兴成长前十大重仓股

　　从持仓(cāng)变动情(qíng)况来看，景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长一季度加仓古井贡(gòng)酒、美(měi)的集团、迈瑞(ruì)医疗、贵州茅台(tái)等股(gǔ)票，减持中国(guó)中免(miǎn)、药明康德、五(wǔ)粮液等股票。

　　刘彦春在基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报中指出(chū)，我国经济(jì)复苏、美国紧缩(suō)后(hòu)通胀下行仍将是今(jīn)年主要宏观背(bèi)景。经济运行正常化(huà)需要一个过(guò)程(chéng)，特别是居民和中小(xiǎo)企(qǐ)业，需(xū)要时间修复资(zī)产(chǎn)负(fù)债表、修(xiū)复(fù)信心。随着经济(jì)逐(zhú)步(bù)正常化(huà)，居民消(xiāo)费信心回升、超(chāo)额储蓄下降是(shì)必(bì)然事件，消费今年(nián)大概率超预期回升。就近(jìn)期公布(bù)的社融(róng)和地产数据分析(xī)，二季度(dù)A股盈利增(zēng)速有(yǒu)望进入(rù)上(shàng)行周期。

　　“全球(qiú)经济(jì)正在重回正轨的路(lù)上(shàng)。除了继续(xù)关注(zhù)整个(gè)经(jīng)济体发展状况之外，可以将目(mù)光(guāng)更多放在(zài)微观企(qǐ)业(yè)层面。可以看到很多(duō)公司在过(guò)去几年(nián)始(shǐ)终做正(zhèng)确的事，经营效率提(tí)升，逆境中(zhōng)变得更加(jiā)优秀、更加强大。不(bù)必(bì)总(zǒng)是关注宏观数据，多看看微观(guān)企(qǐ)业变化可以让内(nèi)心更(gèng)加(jiā)平静。我们对全年股票市场有信心，未来将继续保(bǎo)持合同约定较高仓位运作，更多在(zài)顺周期行业中寻找投资机会。”刘彦(yàn)春进(jìn)一步指出。

　　谢治宇：挖掘(jué)人工(gōng)智能相关(guān)产业链

　　一季度末，谢治(zhì)宇管理规模(mó)达700.12亿元，所管4只基金在报告(gào)期内均实现(xiàn)了正收益。

　　其中，兴全合润基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模最大，为(wèi)281.3亿元(yuán)，一季度基(jī)金份额净值增长率(lǜ)为5.5％，跑(pǎo)赢(yíng)分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导了业(yè)绩比较基(jī)准(zhǔn)收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全合润一季(jì)度末保持高仓位(wèi)运行，股票仓位达(dá)92.47％，该(gāi)基金前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为三安光(guāng)电、海康威(wēi)视、海尔智家、澜起科技、韵达股(gǔ)份、万华化学、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份、健(jiàn)友股份、梅花(huā)生物。

　　2023年一(yī)季度兴全合润前十大重仓(cāng)股

　　从前十大持(chí)仓变动情况来(lái)看(kàn)，一季度兴全合润加仓(cāng)海康威视、晶晨股份，使这两(liǎng)只股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大持仓。此外(wài)，一季度兴全合润加仓(cāng)三安光(guāng)电，减持海尔智家、韵达(dá)股(gǔ)份(fèn)、健友股份等股(gǔ)票。

　　谢治宇在兴全(quán)合润一季(jì)报中指出，今(jīn)年一季度疫(yì)情对(duì)经济的影(yǐng)响基本消除(chú)，整体经(jīng)济逐步(bù)回到复苏轨道。随(suí)着中国的稳增长政(zhèng)策落实与全(quán)球范围内的(de)通(tōng)胀见顶，内需复(fù)苏(sū)加上预(yù)期改善推(tuī)动资本(běn)市场风险偏好回升。虽然海(hǎi)外银行出现了阶段性危机，但各(gè)国政(zhèng)府较为(wèi)迅速(sù)地(dì)采取(qǔ)了对应措施，接管相关(guān)银行，市场情绪得(dé)到(dào)稳(wěn)定。

　　“随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股板块分化更明显(xiǎn)。随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的‘中特(tè)估’、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。该基金报告(gào)期内对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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