今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(hu木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢á)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突(tū)发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济(jì)的代(dài)表(biǎo)行业为互联(lián)网(wǎng)和先(xiān)进制造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢、石油(yóu)石(shí)化等。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢