周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易(yì)日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买”的理性操(cāo)作(zuò)模式，在股市大幅下挫(cuò)的时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金净(jìng)流(liú)入，“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐(zhú)；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期(qī)净(jìng)流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布(bù)局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行看，截(jié)至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实(shí)基(jī)金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘(pán)股市表(b二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥iǎo)现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资(zī)金(jīn)”，皆(jiē)斩获(huò)了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单(dān)日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍(réng)处于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联(lián)ETF等产(chǎn)品也位居净(jìng二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥)流入资金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过(guò)目前游戏ETF今年(nián)还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一位公(gōng)募股票权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但耐(nài)用品(pǐn)复(fù)苏(sū)的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作热(rè)度回(huí)落(luò)，波(bō)动率偏高的情况下(xià)，资(zī)金(jīn)可能(néng)更(gèng)青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募(m二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥ù)机构分析，由于(yú)近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)有所回(huí)落(luò)。但(dàn)从长期看，资金还(hái)会长期关注数字化(huà)对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来(lái)的行业(yè)，可能会(huì)继(jì)续受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业机构认(rèn)为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融、大基(jī)建等权重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲(chōng)较快，导致博弈(yì)资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块(kuài)内(nèi)部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预(yù)期，权重板块回调(diào)带(dài)动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估(gū)”或(huò)有望(wàng)引领低估值央企的价值重估(gū)，有基本(běn)面支撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估(gū)”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传(chuán)统行业国(guó)央企的严重低配和低(dī)估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低估(gū)和低配背景下，部(bù)分(fēn)企业因为(wèi)自身经营改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复(fù)成为(wèi)了可能。虽然经过前期(qī)反弹(dàn)，大金融(róng)整体估值仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和资金仍旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存在(zài)剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金(jīn)融(róng)当前估值仍(réng)旧处(chù)于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流(liú)入(rù)资金(jīn)超出净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科(kē)技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资(zī)金也(yě)超过2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国(guó)旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出，而今年涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了(le)结”资金，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募机构(gòu)评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整(zhěng)要(yào)求，可能会受到获利盘的(de)短期(qī)卖出。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会值得(dé)关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度(dù)较一(yī)季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公(gōng)司保证金(jīn)比(bǐ)例下调，经济温和(hé)复(fù)苏下(xià)行业景气度有(yǒu)望(wàng)持续修复。保险板块一季(jì)报净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现了(le)一(yī)定的增长，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显，资(zī)产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需求(qiú)增(zēng)长。受上(shàng)年同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季(jì)度(dù)电(diàn)力消(xiāo)费(fèi)增速将有望回升。在电(diàn)力市(shì)场化改革的(de)持续(xù)推进下(xià)，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补偿电(diàn)价(jià)等(děng)机(jī)制或有望出台。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥