五一长假期间，全球(qiú)市场并(bìng)不平静，一(yī)场大风暴即将到来。

　　美国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接管了第(dì)一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机中第四家倒(dào)下的银行，同时也是美(měi)国历史上(shàng)第二大的破(pò)产银行。此前我们多次强调，美国银行业危机远未结(jié)束，只是暂时止血(xuè)而已。现在(zài)来看(kàn)，第一共和银(yín)行又(yòu)倒下了(le)。随着(zhe)经(jīng)济(jì)的(de)衰退(tuì)，银行(xíng)的(de)资产将持(chí)续减值，高息(xī)又会令(lìng)其成本抬升，银行的经营(yíng)将持续(xù)恶化，新一轮银行业危机将再(zài)度爆发。

　　美国债务(wù)上限问题再度成为焦点(diǎn)，美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)规(guī)模将于(yú)19日触(chù)及31.4万(wàn)亿美元(yuán)的法定限额，财长耶伦(lún)呼吁国会尽(jǐn)快采取行动，再次提高债务上限，避免政(zhèng)府部(bù)门(mén)停摆及可能出现的债务违约。当(dāng)地时(shí)间4月26日，美国国会众议院投(tóu)票(piào)通过(guò)债务上(shàng)限法(fǎ)案。这项法案提(tí)议提高美(měi)国31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限，以换取大幅削减政府支出。该法案规定，联邦政府债务上限(xiàn)将提高1.5万亿美元；联邦政府预算年均增长(zhǎng)需控制在1％。不(bù)过拜(bài)登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提(tí)出的债务上限方(fāng)案。白宫称(chēng)众议院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债(zhài)务(wù)上限问题。两党在(zài)提高债务上(shàng)限问题上(shàng)分歧(qí)很大，陷(xiàn)入僵局(jú)，这(zhè)加(jiā)剧了美债违约的风险。

　　美国财政部长耶伦当地时间5月1日致函众议院议长(zhǎng)麦卡锡和其他(tā)高级议员，她在信(xìn)中表示，美国政府可能“最(zuì)早在(zài)6月1日(rì)”发生(shēng)债务(wù)违约(yuē)，这将(jiāng)是美国历(lì)史(shǐ)上(shàng)的首次债务违约(yuē)。高盛认为(wèi)，政府这回付不起“账(zhàng)单(dān)”的风(fēng)险恐怕(pà)是2011年以来最(zuì)高的(de)一次。美国政府债(zhài)务已逼近31.4万亿美元，而美国去(qù)年国内生产总(zǒng)值(zhí)约23万亿(yì)美元，这意(yì)味着负债率约达130％。美国(guó)一(yī)直在玩(wán)儿这种借新(xīn)还(hái)旧的把戏，债务(wù)雪球越滚(gǔn)越大(dà)。如(rú)果美元霸权仍在(zài)，美国可以一直这样(yàng)玩(wán)儿(ér)下去。但当(dāng)前(qián)美(měi)元(yuán)出现信用危机(jī)，全球(qiú)掀起去美元化浪(làng)潮，游戏很可能即将结(jié)束了。想借新来还旧，但新债(zhài)没人买(mǎi)了，也就玩儿不转了，最(zuì)终(zhōng)债务违约就只是(shì)时间问(wèn)题了(le)。

　　全球经济衰退正在路上，有(yǒu)全球经(jīng)济“金丝雀”之称的韩(hán)国(guó)，2022年贸易(yì)逆差不仅创下(xià)472亿美元的历史新高，而且是自2008年全球金融(róng)危机以来，时隔(gé)14年，再(zài)度出(chū)现贸易逆差。今年第一(yī)季(jì)度韩国出口同比下(xià)降12.6％，至(zhì)1515亿美元。主要由(yóu)于芯片出口(kǒu)疲软。3月份韩国出口较去年同期减少13.6％至(zhì) 551.2亿(yì)美元，降幅较2月的7.5％明显(xiǎn)扩大，且为连续第六个月下降。其中，占(zhàn)韩(hán)国出(chū)口五分之一(yī)的半(bàn)导体(tǐ)项目暴减35％，反(fǎn)映(yìng)存(cún)储器芯片价格下跌，且需求(qiú)疲(pí)乏。此外，3月份韩国对(duì)中国(guó)的出(chū)口(kǒu)骤降33％。马斯(sī)克称自己在特斯拉、Starlink和推(tuī)特之间，一个人掌握的(de)实时全球经济(jì)数据可能比任何人都多，他称温(wēn)和的衰退已经出现。

　　金融危机的本质是债务危机，因为信贷会(huì)产生(shēng)周期。有借(jiè)就要(yào)有(yǒu)还，借钱(qián)的时候扩大支出刺激经济增长(zhǎng)，而还钱的时候要(yào)缩减支出又使(shǐ)得经济(jì)下滑。在高(gāo)息背(bèi)景下，偿债成本上(shàng)升，资(zī)产价(jià)格下(xià)跌(diē)，违约率就将(jiāng)激增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务(wù)总量约(yuē)为(wèi)83万亿美元(yuán)，全球GDP总量为(wèi)64万亿美元，约为(wèi)GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总(zǒng)量达(dá)到300万亿美元，GDP总(zǒng)量为101万亿美(měi)元，大约是全球GDP的3倍。也就是(shì)说(shuō)，当前全(quán)球债(zhài)务规模是2008年的3.6倍(bèi)，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因(yīn)此，本轮金融危机一旦(dàn)爆发，将超(chāo)越08年。

　　从美股(gǔ)走势来看(kàn)，标普(pǔ)指数期货虽然在5月(yuè)1日再创新高，但(dàn)次(cì)日即大幅回落(luò)，反弹大概率已经结束了。从(cóng)月线来看，标(biāo)普(pǔ)指数(shù)是大级别的B浪平(píng)台型(xíng)反弹，B-c已经走完5浪(làng)，即新(xīn)一轮C下(xià)跌将展(zhǎn)开。这(zhè)将是月线级别的下跌，幅度会很大(dà)。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲(zhōu)50指数局部出(chū)现破位反(fǎn)抽，5月(yuè)2日再度中阴创(chuàng)新低，预示见(jiàn)顶的可(kě)能性(xìng)已经非常大(dà)。欧(ōu)股目前仍处于高位，这一次见(jiàn)顶(dǐng)很(hěn)可(kě)能(néng)是历(lì)史性(xìng)的大顶，未来下跌空间巨大。此前我们(men)已经(jīng)强烈建议(yì)有权限的投(tóu)资者做空欧股(gǔ)。

　　从大宗(zōng)商品来看，原油(yóu)在欧佩克减产(chǎn)后出(chū)现大幅(fú)反弹(dàn)，但(dàn)目前(qián)已经再度掉(diào)头向下。截至发文(wén)，WTI原油主力合(hé)约已经触及70美元，预(yù)计3月低点必(bì)将不保，年内恐将跌破60美元，而最(zuì)终则(zé)很可能跌(diē)破40美元。

　　从国内期货的文华商品指数来看，去年(nián)11月低点(diǎn)已经被跌破。该指数自去年7月以来(lái)已经盘整9个月，一(yī)旦下跌则杀伤力(lì)巨大。本轮下跌可(kě)看作是C3浪，目(mù)标将(jiāng)指向(xiàng)2020年(nián)4月低(dī)点，或许(xǔ)年内到不了，但(dàn)也有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语不(bù)会距离太远(yuǎn)，最终极(jí)目标则是将跌(diē)至2008年的低点附近。

　　对于全球(qiú)空头而言，等这个机会已经很久了(le)，金融危机本轮早就该爆发的，但由(yóu)于美联储(chǔ)的无限量QE，危机被一再推后。但该来的总会(huì)来，大放水是一(yī)剂毒药(yào)，迟到(dào)的危机将更加(jiā)猛烈(liè)！本轮(lún)危机将是对全球的一次暴力(lì)去杠杆(gān)，将重建世界经(jīng)济(jì)新秩(zhì)序(xù)。百有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语年大变(biàn)局不是说着玩(wán)儿的，我们将(jiāng)再度(dù)见证历史！

　　你说的金(jīn)融(róng)危机在哪里(lǐ)？怎么(me)还不出现？哪里有什么金融危机？空头一直都活(huó)在(zài)被质疑和嘲笑的阴影(yǐng)下(xià)。虽然多(duō)年以来，金融危(wēi)机一直没(méi)有出现，每当(dāng)你认为它要出现的时候(hòu)，最(zuì)终却发现它还是(shì)没有来，总是在希望(wàng)与失望中不断轮回。但无论(lùn)如何，我一直都相信(xìn)超越08年(nián)的(de)世纪(jì)金融危机一定会(huì)爆发，我会像等初恋(liàn)一样去(qù)等待它的(de)到来。

　　你忘了，划过伤(shāng)口的冷风，在(zài)放手(shǒu)时刻眼泪会掉落。你睡了，可(kě)时间它依然走着(zhe)；你怕了，恍(huǎng)然抬头梦却醒了。你(nǐ)会静默，手握着星火等(děng)在至暗(àn)时刻；你被击(jī)破，当(dāng)熟悉呢喃(nán)又穿透耳朵。一个一个走过，一个一个(gè)错过，一(yī)遍(biàn)一(yī)遍来过，一次一次放过(guò)，一声一(yī)声笑着，一声一声吼着(zhe)，一幕一(yī)幕闪着(zhe)刺痛我。因为(wèi)享受着它(tā)的(de)灿烂，因为(wèi)忍受着它的腐烂。你说(shuō)别(bié)爱啊，又依依不(bù)舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛开？想(xiǎng)不想看燕子归来？如果都回不来，那(nà)么我该为(wèi)了谁而存在？

　　胜利终将属于永不言弃，对真理执着追(zhuī)求的人(rén)。雪(xuě)崩将至，这一(yī)次，大(dà)空头必将一(yī)战封神！

　　一定(dìng)要看到花开，你一定(dìng)等燕(yàn)子归(guī)来，想着他们都会回来，你誓死(sǐ)为(wèi)了这些而存在……（公 号(hào)“中产投资”）

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