5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益(yì)中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业(yè)是(shì)电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A王菲是什么星座，王菲是什么星座的人股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中王菲是什么星座，王菲是什么星座的人仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩(suō)压力(lì)，增资(zī)本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策(cè)取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的(de)经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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