当前，市场投资者正在担忧，眼下美(měi)国(guó)政府的债务上限僵局正(zhèng)朝着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时(shí)间(jiān)5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题与总统拜(bài)登举行(xíng)会议后表示，这次会见并未就解决债(zhài)务上限问(wèn)题达成任何有益意见(jiàn)，自(zì)己和国会其他几位(wèi)党团领袖将于(yú)12日再次与总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时(shí)间周二(èr)，美(měi)国总统拜登在白宫(gōng)与国会(huì)众议院议(yì)长、共和党(dǎng)人(rén)麦卡锡进行谈判，试(shì)图打破(pò)两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限(xiàn)问题长达三个月的(de)僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严重违约。

　　报(bào)道(dào)称，美国(guó)参议院多数党领袖、民(mín)主党人查克·舒默、参(cān)议(yì)院共(gòng)和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦(mài)康(kāng)奈尔、众议(yì)院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里(lǐ)斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预(yù)期，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判(pàn)达成(chéng)协议(yì)的可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难性(xìng)违约迫在眉睫(jié)之际，他不会在债务(wù)上限问题上(shàng)打(dǎ)破党派僵局，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言(yán)论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超(chāo)过(guò)债务上限。美国财政部(bù)次(cì)日启动(dòng)非常规(guī)举措维(wéi)持(chí)政府运营(yíng)，避(bì)免出现债务违(wéi)约。然而，使用非常(cháng)规(guī)措施只能帮助财(cái)政部暂时(shí)性地继续(xù)借款。

　　上周(zhōu)，美国财(cái)政部长耶伦在(zài)致信国会领(lǐng)袖(xiù)时(shí)发(fā)出了债务违约可能期限的警告(gào)，称(chēng)财政部的(de)最佳估计(jì)是，若国会未能提高债务上限(xiàn)或(huò)暂停(tíng)上限，到6月初，财(cái)政(zhèng)部将(jiāng)无法(fǎ)继(jì)续履行政(zhèng)府的所(suǒ)有(yǒu)义(yì)务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上(shàng)限(xiàn)问题相关(guān)议案在众议院以(yǐ)微弱(ruò)优势(shì)得到通过。议案提出(chū)，到明年3月31日前，暂停(tíng)债务上(shàng)限的限制，若两党能在这一时限之前同意把债务(wù)上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美(měi)元，则暂(zàn)停时限(xiàn)作废，但提高(gāo)上限需要满足(zú)多种削减(jiǎn)开支的条件，共和党预计未来十年内将合计削减(jiǎn)4.5万亿美元政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)。

　　但(dàn)白宫在(zài)议案通过后很快表示，这一(yī)将削(xuē)减支(zhī)出和提高债务上(shàng)限(xiàn)捆绑(bǎng)的议(yì)案没机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶(yé)伦再(zài)次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现(xiàn)金，如(rú)国会不(bù)提高债务上限，可能爆发(fā)一场“宪(xiàn)法危机”，引(yǐn)发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业(yè)危机，美国(guó)监管(guǎn)机构的第一份“认(rèn)错(cuò)”报(bào)告披露。

　　当地(dì)时间(jiān)5月8日，加州(zhōu)金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能(néng)在硅谷银行倒闭(bì)之前(qián)向该(gāi)行领导层施压，要(yào)求其(qí)尽快解决(jué)已知(zhī)问题。

　　DFPI在报(bào)告(gào)中批(pī)评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注意(yì)到第一共和银行、硅(guī)谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的(de)存(cún)款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到银行过快(kuài)扩张所带来的(de)风(fēng)险。报告表(biǎo)示，银(yín)行“在纠正监(jiān)管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没(méi)有采取(qǔ)足够措(cuò)施去尽快解决(jué)问(wèn)题”。

　　需要(yào)指(zhǐ)出的(de)是，美国银行业的这一场危机风暴中，加州(zhōu)是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚(gāng)宣告(gào)倒闭的(de)第一共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外，近期(qī)同样(yàng)遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击、股价(jià)暴跌的西(xī)太平(píng)洋合众银行也位于(yú)加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布(bù)的报告(gào)，在对硅谷银行的监管工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银(yín)行承担主(zhǔ)要监(jiān)督责任，后者未来可(kě)能会投入更多人员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州监管机构未(wèi)来(lái)将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模(mó)很(hěn)高的银(yín)行加强审查。

　　在硅谷(gǔ)银行(xíng)破产事件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规(guī)模较高(gāo)是促成(chéng)银行挤兑的关键因素(sù)之(zhī)一。然而，报告指出，在过(guò)去(qù)，监管(guǎn)机构并未认定大量无保险存(cún)款一定意味着风险增(zēng)加，因为拥(yōng)有大量存(cún)款(kuǎn)的账户往往是由企业客户持(chí)有的，这(zhè)些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报(bào)告还表示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如(rú)何管理社交(jiāo)媒(méi)体(tǐ)和实时提(tí)款带来(lái)的(de)风险，这(zhè)些风险也可(kě)能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再(zài)度推迟(chí)战(zhàn)略石油储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国(guó)政(zhèng)府再度(dù)推迟美国战(zhàn)略石(shí)油储备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世界上(shàng)最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳(nà)税人带(dài)来最大价(jià)值并保护美(měi)国经济和(hé)安全利(lì)益的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行(xíng)必要的维护(hù)——这些也是(shì)对该储备(bèi)进(jìn)行良好(hǎo)管理的(de)一部分(fēn)。

　　美国能(néng)源部表示，除了直接采购外，其补(bǔ)充(chōng)SPR的方(fāng)式还(hái)包(bāo)括要(yào)求一些炼油厂退(tuì)回(huí)部(bù)分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政府拨款(kuǎn)法案取消了国会(huì)授(shòu)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标权的约1.4亿(yì)桶从(cóng)SPR中进(jìn)行的石油销售，但过(guò)去(qù)几周，SPR持(chí)续消耗150万至(zhì)200万桶(tǒng)。尽(jǐn)管在3月底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至(zhì)72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合(hé)美国政府制定的在每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶时购入(rù)石油回补SPR的条件，但今(jīn)年以来多(duō)数(shù)时候，WTI油价依(yī)然高于美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开(kāi)盘一度全线跌破(pò)前低支撑后，国(guó)内(nèi)三(sān)大油(yóu)脂(zhī)期货价格随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大(dà)油脂价格集体回(huí)落，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有明显分化，从板(bǎn)块内强弱表现(xiàn)上来(lái)看，棕榈(lǘ)油明(míng)显强于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日报记(jì)者了解(jiě)到，此(cǐ)轮反转过程(chéng)中，市场风格不断变化(huà)，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨月(yuè)份从主力转换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析师侯雪玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐饮业(yè)火爆，美团预测五(wǔ)一(yī)堂(táng)食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消(xiāo)费预期乐观，确(què)认了油脂大消费(fèi)基调，且认为节(jié)后油脂将迎(yíng)来(lái)补库需求。“因海关对大豆检验要求增(zēng)加(jiā)、检验频(pín)度增加，大豆通(tōng)过慢，供应(yīng)压力后(hòu)移，市场担忧豆油产量或(huò)不及预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持较高水平(píng)，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳(jiā)及后期大豆(dòu)高(gāo)到(dào)港带来(lái)的累库(kù)趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是不(bù)温不火；菜油整体受到需求(qiú)难以消化(huà)供给(gěi)的压制，前(qián)期(qī)表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕(zōng)榈油(yóu)在产地及(jí)国内持(chí)续去(qù)库的加持(chí)下，表现最为(wèi)亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领头羊。”中(zhōng)信建投期(qī)货分析师石丽红表示(shì)，此次油脂(zhī)反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油(yóu)连(lián)续几日出现3％以(yǐ)上的(de)涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定(dìng)程(chéng)度(dù)反应了前(qián)期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了(le)解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布(bù)的数据显示，马(mǎ)棕4月(yuè)产量不及预期，马棕4月(yuè)库存环比(bǐ)可能大幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期货分(fēn)析(xī)师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环(huán)比显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际棕(zōng)榈油(yóu)近期的价格优(yōu)势相比(bǐ)豆油及葵油(yóu)大幅缩窄，导致国(guó)际需求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎持平(píng)。出口(kǒu)预估(gū)120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万(wàn)吨，相比3月(yuè)库存167万(wàn)吨下降(jiàng)比较明显。但(dàn)上周五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大(dà)，MPOA预估(gū)环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期(qī)兑现，4月(yuè)马棕库存(cún)或仅140多(duō)万吨，已经是历史极低(dī)库(kù)存水平(píng)，库存(cún)环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在(zài)于当月假(jiǎ)期较(jiào)多，工作日(rì)偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人(rén)要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通(tōng)常开斋(zhāi)节当(dāng)月(yuè)马棕产量环比数(shù)据有(yǒu)偏(piān)低倾向。今(jīn)年(nián)印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日(rì)，且随后是国(guó)际(jì)劳动节假期，预(yù)计(jì)因此印尼(ní)工人返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈(chén)燕杰说(shuō)。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，三个品种表现强(qiáng)弱(ruò)与各(gè)自(zì)的国内外供需、消息面(miàn)有直(zhí)接(jiē)关系(xì)，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪(xù)修(xiū)复也是此轮(lún)油脂反(fǎn)弹的重要前(qián)提(tí)。

　　“外围市(shì)场(chǎng)尤(yóu)其是美国(guó)经济衰(shuāi)退及风险(xiǎn)事件的担忧情绪缓和(hé)，令原油及(jí)国(guó)内商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境因(yīn)素。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，上周五晚间公(gōng)布(bù)的美(měi)国非农就业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联(lián)邦债务上限。这(zhè)些消息，从边(biān)际上缓解(jiě)了(le)因美国银行(xíng)业(yè)危机、债务上(shàng)限到期、短期(qī)较(jiào)差经济(jì)数(shù)据带来(lái)的(de)美国经(jīng)济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合(hé)宏观环境（欧美(měi)经济衰退预(yù)期、美国银行业危(wēi)机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将持续、美豆(dòu)新作目前播(bō)种顺利、棕榈(lǘ)油(yóu)产地处于(yú)季节(jié)性增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可定(dìng)义为(wèi)反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续(xù)性(xìng)

　　值得注意(yì)的是，当前(qián)，因宏观和基(jī)本面的压制(zhì)依然存在(zài)，受(shòu)访(fǎng)人(rén)士对(duì)油脂此(cǐ)轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来(lái)看(kàn)，在(zài)油(yóu)脂供应(yīng)改善倾(qīng)向较强的背景下，我们预期油脂很难具备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌反弹(dàn)或难持续太久。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标国内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年(nián)，且5—6月是消(xiāo)费(fèi)淡季，市场对于(yú)需求(qiú)不宜过(guò)分(fēn)乐观。而从时间节点上(shàng)来看(kàn)，油脂整体也将进入(rù)增库周期，在(zài)业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈(chén)燕(yàn)杰表示(shì)，从国际(jì)棕榈油产地看，目(mù)前是季节性增产(chǎn)季，中期产地库存趋向回(huí)升。但当前马棕库存很(hěn)低(dī)，马棕供需(xū)转(zhuǎn)为(wèi)充(chōng)裕预计还(hái)需要几个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续(xù)几个月的去库是建立在1—4月产量偏低的基(jī)础上，但在倒挂的(de)豆棕(zōng)价差及主需(xū)求国高库存带来的(de)并(bìng)不算好的出口前景下(xià)，后续产地库存(cún)累库倾向较强。”石丽(lì)红(hóng)表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来西亚(yà)出现洪涝，4月下(xià)旬则有(yǒu)开(kāi)斋节的(de)扰乱，过去几个(gè)月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有(yǒu)着超于正(zhèng)常季(jì)节性的(de)产量(liàng)表现。

　　“鉴于开(kāi)斋(zhāi)节处于4月下(xià)旬，预计马棕5月(yuè)全月(yuè)的(de)产量环(huán)比增幅可能还会更(gèng)高，这预计将为(wèi)马来西亚带(dài)来(lái)显(xiǎn)著的累库压力，不利于(yú)产地(dì)报价及棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)价(jià)的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲(líng)看来，国内未来两(liǎng)个(gè)月油脂市场累库(kù)为主，大(dà)豆检(jiǎn)验只影响大豆供给的节奏但不会消化供应压力，根据(jù)船期初(chū)步推算，5—6月国(guó)内大(dà)豆(dòu)月均到港(gǎng)950万吨(dūn)、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨(dūn)、油脂(zhī)直(zhí)接(jiē)进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均消(xiāo)费量。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂库存(cún)走势来看，国内菜(cài)油库存从年初以来(lái)早就已经进入累库状(zhuàng)态。截至5月5日(rì)，华东菜(cài)油(yóu)库存(cún)34.75万(wàn)吨(dūn)，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随(suí)着(zhe)巴西大(dà)豆到港(gǎng)带来压榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋势也已经(jīng)比较明(míng)显，截(jié)至5月5日，国内豆(dòu)油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下(xià)滑，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已连续(xù)三周累(lèi)库(kù)。后期(qī)从库(kù)存季节性角度来看，整体累(lèi)库(kù)倾向(xiàng)也较为(wèi)明显。”石丽红表示(shì)，目前唯(wéi)一呈现(xiàn)库存下滑的油脂是(shì)近(jìn)月进口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕(zōng)榈油有(yǒu)望在开(kāi)斋节(jié)后开启累(lèi)库，带(dài)来(lái)远月棕榈油(yóu)进口利(lì)润改(gǎi)善及新增(zēng)买船。

　　在陈(chén)燕杰看(kàn)来，增库确实会限(xiàn)制油脂(zhī)反弹空间，但国(guó)内油脂油料多数(shù)进口为主(zhǔ)，成本端原料的供需及(jí)价格的变化(huà)对油脂(zhī)行情的(de)影响要(yào)更大一(yī)些。后期，市场需关(guān)注巴西(xī)大豆贴(tiē)水是否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地(dì)累库情况及国(guó)际菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值得关注的是，宏(hóng)观(guān)风险并没有完(wán)全(quán)消散，全球经济预期、美高利息对(duì)大宗商(shāng)品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未(wèi)释放完(wán)全(quán)，市场随时可能重(zhòng)新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下，油脂并不具(jù)备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以上判断，业内人士(shì)不看(kàn)好(hǎo)油脂(zhī)反弹的(de)持续性和(hé)高度。在侯雪(xuě)玲(líng)看来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合约上建议选择远月合约，品种中(zhōng)首(shǒu)选豆油。待供需报告发布(bù)后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标