美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出(chū)售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了(le)周三(sān)的媒(méi)体消息，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的(de)数(shù)字(zì)资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担(dān)心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担(dān)心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期(qī)测(cè)量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮已累计(jì)加(jiā)息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与美国银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目(mù)前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合(hé)加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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