财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一(yī)季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存，有业(yè)内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能会有宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池(chí)材料的(de)价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价(jià)格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追高入局的(de)新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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