金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一(yī)步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外(wài)投(tóu)资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间(jiān)市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节的(de)境外清算机构为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或(huò)作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)风控检查(chá)，对(duì)于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如何进行衍(yǎ乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节n)生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代(dài)，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通(tōng)过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)场外结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义(yì)于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易(yì)如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)义(yì)务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的(de)名义(yì)本金(jīn)净额(é)每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范(fàn)围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)和(hé)境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节到期(qī)所得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市(shì)场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)交易(yì)报告(gào)库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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