在锂价初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去(qù)库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落(luò)在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才(cái)有明(míng)显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观察(chá)来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(lì)率方(fāng)面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到(dào)了(le)18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等(děng)多(duō)个(gè)项(xiàng)目(mù)相继(jì)投产。据规(guī)划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存(cún)周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料(liào)库存(cún)极(jí)低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储市(shì)场需求预计会(huì)在(zài)下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算(su饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思àn)，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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