大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰(tài)勒小区都没出一直(zhí)在加班(bān)，这个长假，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了(le)，不过是爆(bào)雷。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们(men)梳理一下重(zhòng)大消息(xī)，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中(zhōng)央政治(zhì)局4月28日召开会(huì)议，分(fēn)析研究当前(qián)经济形势和(hé)经济工作。中共中央(yāng)总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在以(yǐ)习(xí)近平同(tóng)志为(wèi)核心的(de)党中央坚(jiān)强领导下，各地(dì)区各部门更好统筹国内(nèi)国际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发展和(hé)安全，我国疫情防控(kòng)取得重大决定性胜利，经(jīng)济(jì)社会全面恢复(fù)常态化运行，宏观政(zhèng)策靠前协同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预期转弱三(sān)重压力得到缓(huǎn)解，经济增(zēng)长好于预期(qī)，市场(chǎng)需求逐(zhú)步(bù)恢复(fù)，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态(tài)势，经济运(yùn)行实现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议(yì)指(zhǐ)出，当前我国经(jīng)济(jì)运(yùn)行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然(rán)不足，经(jīng)济转型(xíng)升级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要(yào)克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和改善(shàn)性住房(fáng)需求的支持，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保民(mín)生、保(bǎo)稳定工作，促(cù)进房地产(chǎn)市场平稳(wěn)健康(kāng)发展(zhǎn)。同(tóng)时，会(huì)议还提(tí)出，在(zài)超大(dà)特大城(chéng)市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建(jiàn)设(shè)等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局消息，4月份，制造(zào)业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低(dī)于临(lín)界点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的美国第一(yī)共和银行终究还(hái)是没能(néng)逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购(gòu)的命运(yùn)。美国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示(shì)，监管机构已接管了第一共和(hé)银行，这是本(běn)轮美国银(yín)行业危机(jī)中第四(sì)家倒(dào)下(xià)的银行，同时也是美国(guó)历史(shǐ)上(shàng)第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中(zhōng)心测(cè)算，全国国内(nèi)旅游(yóu)出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报(bào)道，当(dāng)晚两架无人机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及时采取(qǔ)行(xíng)动，并使用(yòng)电子对抗系(xì)统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗(luó)斯总统普(pǔ)京没有因袭(xí)击(jī)受伤(shāng)，其工作日程(chéng)将照(zhào)常进行。 掉落的无人(rén)机碎片也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘(mì)书佩斯科夫称(chēng)，乌(wū)克兰无(wú)人机试(shì)图发动(dòng)袭(xí)击时普京不(bù)在克里姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表(biǎo)示，普京(jīng)3日在位于(yú)莫斯科州的新(xīn)奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地(dì)点(diǎn)采取回(huí)应措施的权利。

　　另据(jù)俄(é)新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当(dāng)日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除外。 莫斯科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定是为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地时间(jiān)3日(rì)报(bào)道，乌克兰方(fāng)面(miàn)表示“没有参与”对(duì)克里姆林宫的无人(rén)机(jī)袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意(yì)人(rén)报》网(wǎng)站消息(xī)，针对无人机试图(tú)袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基(jī)福(fú)罗表示，乌方没(méi)有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访时(shí)，呼(hū)吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹打击，作为对(duì)乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研(yán)判

　　1、中信证券(quàn)：从(cóng)失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的(de)过(guò)度博弈(yì)和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济(jì)、政策和外部环境相比(bǐ)4月继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济的预期(qī)将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一(yī)，投资者(zhě)心态也(yě)将(jiāng)逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依(yī)然(rán)处于全年第二个(gè)关键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报(bào)季结束后，市(shì)场将步入业绩驱动(dòng)的(de)行(xíng)情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持高(gāo)切低(dī)，关注上半年景(jǐng)气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会议提振市场信(xìn)心，扩(kuò)内需(xū)仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归(guī)理(lǐ)性，经济(jì)内生动能稳(wěn)步(bù)修(xiū)复，并将得到同比和(hé)高频数据验证；外部流(liú)动性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险不断(duàn)发酵，但预计(jì)对A股实质(zhì)影响十(shí)分有限(xiàn)。其次，财报季(jì)数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑(zhù)底(dǐ)特征明显，全年(nián)逐(zhú)季改(gǎi)善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结构(gòu)性(xìng)亮(liàng)点日益清晰，经济(jì)预期5月将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处(chù)于(yú)今年第(dì)二(èr)个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，投资(zī)者(zhě)心态由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣业(yè)绩主线(xiàn)，重(zhòng)点布局医药、数字经济(jì)和(hé)“一带一路”板(bǎn)块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其他(tā)板块(kuài)中一季度业绩(jì)明显(xiǎn)改善(shàn)，且在二(èr)季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股(gǔ)有望相比全(quán)球(qiú)市场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策(cè)有望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)低(dī)迷(mí)期已过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有限(xiàn)。上述因素结合当(dāng)前A股市场(chǎng)整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易(yì)日(rì)虽受节假期间(jiān)的事件性(xìng)因素影响可(kě)能有(yǒu)所波动(dòng)，但对后市(shì)整体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前(qián)位(wèi)置市场(chǎng)机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐(nài)心等待(dài)，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指(zhǐ)标(biāo)仍在探(tàn)底(dǐ)，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海(hǎi)外处(chù)于(yú)多(duō)事之秋，高(gāo)利(lì)率(lǜ)环境下(xià)美国银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于(yú)再(zài)平衡期，低位(wèi)把握再(zài)布局机(jī)会；短期结(jié)构上(shàng)关注在低位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或好于预期方向，中期线(xiàn)索在(zài)于科技(jì)周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行业重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一路(lù)、数据(jù)要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市(shì)第一(yī)波上涨的(de)结(jié)构分化更显著(zhù)。②牛市(shì)初期类似春天(tiān)，市(shì)场有所(suǒ)反复很正常(cháng)，短期(qī)政策(cè)和(hé)业绩因素影响下(xià)，行业或更(gèng)均衡。③数字经(jīng)济是全年主线(xiàn)，后续或依(yī)据基本面(miàn)去伪存真，阶(jiē)段性关(guān)注(zhù)复(fù)苏(sū)的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生(shēng)策(cè)略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射(shè)的(de)科技(jì)和大宗商品都(dōu)将(jiāng)被海外(wài)逐级放大的(de)宏观波(bō)动所影响。我们的(de)资(zī)源+重资产组合短期(qī)驱动(dòng)逻(luó)辑(jí)建议以(yǐ)“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通运(yùn)输(shū)（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成(chéng)为未来经济增(zēng)长新(xīn)动能(néng)的(de)潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表的(de)赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场(chǎng)上涨概率较节前(qián)明显提升。以全A指数为(wèi)代表(biǎo)，节前1周、1个月(yuè)指数大多震(zhèn)荡(dàng)调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节(jié)后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波动(dòng)以及背后释放(fàng)的信号

　　国内(nèi)复苏(sū)延续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资(zī)产表现(xiàn)来看，全(quán)球主要权益(yì)市(shì)场及原油等大宗商(shāng)品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表明海外市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易”有(yǒu)所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及(jí)市场(chǎng)预期，美国银行业危(wēi)机和两党债务上(shàng)限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联(lián)储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据，国内服务(wù)消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于(yú)复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需(xū)求仍然不足(zú)”，因此总(zǒng)量政策收(shōu)紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业盈利上(shàng)行(xíng)将支撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治局会(huì)议(yì)首(shǒu)提“重视通(tōng)用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的(de)数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第(dì)一年中的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边(biān)际变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤(chè)整体(tǐ)时间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出(chū)现了2个月的底部(bù)震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股市、债(zhài)市(shì)和商(shāng)品市场的表现，均(jūn)表明资本市场对经(jīng)济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经(jīng)济回升可(kě)能不会持(chí)续太(tài)久，或者(zhě)至少Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份确实出(ch比较长的古诗词，比较长的古诗10句00; line-height: 24px;'>比较长的古诗词，比较长的古诗10句ū)现了较为明显的下降。这一下降背后(hòu)我们认(rèn)为可能主要(yào)有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性(xìng)回(huí)落(luò)；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验(yàn)，疫(yì)情(qíng)后第一个(gè)季度(dù)经济(jì)数(shù)据(jù)最容易恢(huī)复，4月开始经济(jì)进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格、海外(wài)经济担心等因(yīn)素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很难(nán)超预(yù)期。由(yóu)此导致这一次市场的战术调整虽然可(kě)能已经完成(chéng)大部(bù)分(fēn)，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市(shì)起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长(zhǎng)期(qī)的坦途(tú)，把握“上证50高(gāo)股息央国(guó)企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激烈(liè)的中(zhōng)美(měi)摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期(qī)的坦途(tú)较(jiào)为明(míng)确：经济温和复苏(sū)、美(měi)联储年内结束(shù)加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息央(yāng)国企，央(yāng)国企指(zhǐ)数和ETF后续将发(fā)行(xíng)、迎来(lái)增量资(zī)金行情，高股息组(zǔ)合在(zài)经(jīng)济偏弱、利率下行比较长的古诗词，比较长的古诗10句环境下获取超额收(shōu)益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股(gǔ)息(xī)央国(guó)企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第(dì)五次大(dà)切换(huàn)（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在(zài)5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大(dà)地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 比较长的古诗词，比较长的古诗10句