财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)元首制的实质是什么，元首制的内容实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(x元首制的实质是什么，元首制的内容ìn)。

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