中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xì50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多n)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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