本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利(lì)润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程中很(hěn)小的一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬(áo)出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多(duō)，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业(yè)营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差(chà)，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的(de)研异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写or: #ff0000; line-height: 24px;'>异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线通信射(shè)频前(qián)端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模(mó)组公司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的国(guó)家级高新技术(shù)和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟商品综(zōng)合(hé)服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流(liú)量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提(tí)供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和(hé)其他通用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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