近期(qī)交易(yì)商协会(huì)的监管处罚力度明显加大，虽然债券(quàn)市场参(cān)与主(zhǔ)体愈(yù)发(fā)丰富多(duō)元，市场竞争程(chéng)度更趋(qū)激烈，但(dàn)监管底线不能破戒。

　　5月11日(rì)，交易商协会对建(jiàn)设银行启动(dòng)自律(lǜ)调(diào)查(chá)，这是(shì)两天(tiān)内(nèi)第二家被要求(qiú)自(zì)律调查的大行。今年以来，交易商(shāng)协会已对多家金融机(jī)构(gòu)启(qǐ)动自律调查，监(jiān)管力(lì)度在持续加大。

　　多(duō)家金融机构接连被通报(bào)

　　5月11日(rì)，中国银行间市场交易商协(xié)会(huì)（下称(chēng)“交易商协会”）网(wǎng)站显示，基于监管部门反馈线索，依据《银(yín)行间(jiān)债券市场自(zì)律处分(fēn)规则》，交易商协会已对中国建设银行股份有(yǒu)限公司(sī)债务融资工具承(chéng)销(xiāo)业务涉(shè)嫌违(wéi)规(guī)行为开展自律调查。

　　根据建行2022年年报，去(qù)年建行承销非(fēi)金融企业债务融资工(gōng)具(jù)744笔，为411家(jiā)实(shí)体(tǐ)企业承(chéng)销发(fā)行债(zhài)券4645.17亿元。2022年，该行支持(chí)优质头(tóu)部房(fáng)地产企业(yè)债券融资需(xū)求，承销房地(dì)产企业323.35亿元债务融(róng)资工(gōng)具(jù)，房地产(chǎn)并(bìng)购票据22.9亿(yì)元。

　　交易商协会的监(jiān)管(guǎn)力度在近期(qī)持续加大。就在5月9日，交易(yì)商协(xié)会官网发布(bù)信(xìn)息(xī)，针对中国进出口银行金融债(zhài)券发(fā)行涉嫌(xián)违规行为，以及中国民(mín)生银行承(chéng)销业务涉嫌违规(guī)行为已开展自律调查。小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了>

　　而在5月(yuè)8日，大连银行、郑(zhèng)州银行、江西银行、青岛银(yín)行和粤财(cái)信托共5家机构涉及债券(quàn)业务违规(guī)被点名。具体来说，交易商协会通(tōng)过深入(rù)调查发现，大连银行等多家机构存(cún)在债券(quàn)代持交易等违规行为(wèi)。其中，大连银行通(tōng)过做(zuò)市业务方(fāng)式，每日滚动开(kāi)展(zhǎn)买卖方向相(xiāng)反、清算速度不同的现券交易，代(dài)持利率债活跃券，且规(guī)模较大(dà)；郑州银行、江西银行和青岛银行(xíng)，内控执行不严或流于形式(shì)，未有效评(píng)估(gū)交易合理性(xìng)，作为中间(jiān)方以现券买卖或做市等方式参与(yǔ)债券代持交易链条，交易笔数和金额小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了较(jiào)大(dà)。

　　今(jīn)年(nián)4月(yuè)，工商银行(xíng)已(yǐ)被启(qǐ)动自(zì)律调查(chá)。相关公告(gào)称(chēng)，交易(yì)商协会在日常监测工作中发现，工(gōng)商银行主承销的(de)多期(qī)债务融资工(gōng)具发行定价严重偏(piān)离市场(chǎng)合理水平，干扰(rǎo)了(le)市场秩序，涉嫌违反银行间(jiān)债券市场(chǎng)自(zì)律管理相关规定。

　　4月3日，交易商协会小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了网站披露，近期在查处四平市城市发展(zhǎn)投资控股有限公司案件时，发现吉林银行、吉林亿联银(yín)行因违规收取发行人大额(é)财务资助，涉嫌违反银行间债券市场自律管理(lǐ)规则(zé)，被交易(yì)商(shāng)协会进行自律调查。一同被开(kāi)展自律调查的还有光(guāng)大证券、富国资产管理（上海）有限公(gōng)司两家金融机构。

　　交易商协会监(jiān)管处罚力度(dù)加强

　　根据(jù)交易商协(xié)会(huì)通报的数据，2022年全年，交易商(shāng)协会共对68起涉嫌(xián)违规(guī)案件立案(àn)调查(chá)，开展自律调查和自律(lǜ)问(wèn)询103次，作出各类自律处分99家（人）次，涉及35家发行人和信用增(zēng)进机构、4家主承(chéng)销(xiāo)商、3家会(huì)计师(shī)事务(wù)所、1家律师事务所(suǒ)、2家其他类型机构(gòu)和54名直(zhí)接(jiē)责(zé)任人。作出的处(chù)分中，警告及以(yǐ)上占比超过五(wǔ)成(chéng)，15家(jiā)机构被暂停一定(dìng)期限业务，12位责任人被认定不适当(dāng)人(rén)选。

　　梳理(lǐ)通报来看(kàn)，被通报的(de)原因包括低价包(bāo)销多期(qī)债(zhài)务融资工具(jù)，影响了市场(chǎng)正(zhèng)常秩序；部分债(zhài)务融资(zī)工具未按照发行文件约定(dìng)开展(zhǎn)余额包销，个别债(zhài)务(wù)融(róng)资(zī)工具挤占了其他投(tóu)资(zī)人的(de)正常投标，违(wéi)背了公平公正原(yuán)则，并影响了(le)发行利率(lǜ)，对市场正常秩序造成了一定不良影响。

　　通报(bào)指(zhǐ)出(chū)，银行间(jiān)债券市场参与机构在从(cóng)事相关业务(wù)过程中，务必牢固树立市场责任意(yì)识，严格遵守相关监管(guǎn)规定和自(zì)律规则要求，合规(guī)展业，自觉(jué)维护银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)运(yùn)行秩序。

　　交(jiāo)易商协会表示，做市(shì)商作为银行间(jiān)市(shì)场基石机构(gòu)，承担着提高(gāo)市场流动性、促进价格发现的重要作用，应切实提(tí)升做(zuò)市交(jiāo)易能(néng)力，加强内(nèi)部控(kòng)制和风险管理，确(què)保合规稳健展(zhǎn)业，“真做市(shì)、做真(zhēn)市(shì)”。

　　可以看到，近期交易商协会的监(jiān)管处罚力度明显加大，虽(suī)然债(zhài)券市场参(cān)与主体(tǐ)愈发丰富多(duō)元，市(shì)场(chǎng)竞争程度更趋激烈，但监(jiān)管(guǎn)底线(xiàn)不(bù)能破(pò)戒。

　　资深(shēn)金融(róng)政策监(jiān)管专(zhuān)家周毅钦(qīn)对《国际(jì)金(jīn)融(róng)报(bào)》记者(zhě)表示，可(kě)以看到，银(yín)行间(jiān)交易商协会(huì)将继续(xù)贯(guàn)彻落实(shí)监管从严要求，以严格自(zì)律惩戒向市(shì)场传递“零容忍(rěn)”的清晰信号，引导(dǎo)市场各(gè)类主体归位尽责，维护市场良(liáng)好秩序。债券(quàn)承销机构作为债券市场(chǎng)的(de)“看门人”，对于(yú)商(shāng)业银行特别是国有大行来说，也需要肩(jiān)负起相应的公序责任，切(qiè)实维护好行业的良性竞争(zhēng)生态。

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