海(hǎi)通策略(lüè)认为(wèi)，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增(zēng)速(sù)持续下滑，利润向下游(yóu)转移；中游(yóu)制造盈利(lì)增(zēng)速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮(liàng)眼；下游(yóu)n是正极还是负极，L是正极还是负极消费盈利改善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数(shù)字(zì)经济(jì)归母净(jìng)利单季同(tóng)比已(yǐ)经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待改(gǎi)善，其中(zhōng)受益于国产替代的半导(dǎo)体材料和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较高增速(sù)，其中设备盈利加(jiā)速(sù)增(zēng)长；低碳经济(jì)景气(qì)度高(gāo)位(wèi)回落，新(xīn)型电(diàn)网盈利增速持(chí)续提升(shēng)，主要受(shòu)益(yì)于储能的快(kuài)速发展。

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