金融(róng)界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认可的(de)境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)为中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中清算的(de)主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格(gé)或作为清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客(kè)户(hù)清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对(duì)已成(chéng)交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为(wèi)境外参(cān)与者(zhě)与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可(kě)在境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息(xī)和费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名(míng)义于境(jìng)外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要(yào)求，并(bìng)通过境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的(de)交(jiāo)易(yì)或资(zī)金收(shōu)付(fù)，由境内投资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币购售业(yè)务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本机(jī)构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读: 24px;'>崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读所(suǒ)得的(de)人(rén)民(mín)币资金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关(guān)监管部门(mén)可以根据(jù)需(xū)要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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