编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管理时(shí)间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能(néng)是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年(nián)内目(mù)前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长的(de)就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传(chuán)统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较(jiào)优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业(yè)绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基(jī)金(jīn)四季报和今年(nián)一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中(zhōng)字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的(de)研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的(de)银(yín)河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过(guò)了他(tā)的(de)成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等(děng)的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度(dù)智联主题(tí)继(jì)续增加了(le)软件服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术(shù)应用展开(kāi)投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金经理值此之际是什么意思春节，值此 之际中最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zh值此之际是什么意思春节，值此 之际òng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特(tè)别是(shì)万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度(dù)末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的(de)调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际(jì)上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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