个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年的试点，在全国(guó)选取了(le)36个试点(diǎn)城市和地(dì)区进行推进。据人(rén)力资源(yuán)和社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)部(bù)数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数(shù)量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠(qú)道之一，证券(quàn)公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者深入多家(jiā)券商，了(le)解个(gè)人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金(jīn)数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金(jīn)最主要(yào)的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和(hé)推广(guǎng)中持(chí)续发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券商们财富管理转型的(de)重要抓手。通(tōng)过(guò)精心布(bù)局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金可投(tóu)资(zī)的(de)产品主要(yào)有四(sì)类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照(zhào)的(de)证券公(gōng)司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部(bù)40家基(jī)金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的(de)上线，基本(běn)实现个(gè)人养(yǎng)老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中信建(jiàn)投已引进华(huá)夏基(jī)金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基本实现了(le)养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在(zài)产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在(zài)服(fú)务体系的基础(chǔ)架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客(kè)户更(gèng)好的服(fú)务办理体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合适的(de)产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各家(jiā)机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像(xiàng)和客(kè)户特(tè)点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来(lái)自开户渠道的(de)多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来(lái)的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存(cún)比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需(xū)要(yào)在账(zhàng)户(hù)内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投(tóu)资也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难(nán)：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素(sù)质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负(fù)责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流(liú)和(hé)体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老金业务时(shí)曾介(jiè)绍(shào)，其结(jié)合个人养老金基金特(tè)点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研(yán)能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)产品清单，满足(zú)养老金客户(hù)个性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业(yè)银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已经累计(jì)开(kāi)立个人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其(qí)渠道开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人(rén)养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基(jī)金(jīn)交(jiāo)易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相(xiāng)对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力(lì)个(gè)人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安(ān)此前(qián)表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科(kē)学(xué)养老理财(cái)观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦(yì)推出个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也(yě)是(shì)部分券(quàn)商开拓(tuò)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群的深入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上(shàng)海(hǎi)深度、全(quán)国(guó)广度”的推广(guǎng)计划(huà)。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推广个(gè)人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工提(tí)供(gōng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了超过100场的(de)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持(chí)续(xù)成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又(yòu)让客(kè)户体验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业(yè)务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国(guó)家政策(cè)选(xuǎn)择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有(yǒu)初步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会(huì)随着试(shì)点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业(yè)单位员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城市具(jù)有一定经营规模的企业(yè)员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一(yī)定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规(guī)划(huà)和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研(yán)优势和专业投(tóu)顾(gù)队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资(zī)计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组(zǔ)合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续参(cān)与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户养老投资(zī)的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表(biǎo)示(shì)，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力(lì)、不(bù)同年龄结(jié)构和不同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合监管部(bù)门要求(qiú)的金融机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供(gōng)更丰富的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括养老计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的(de)养老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养(yǎng)老金(jīn)第三(sān)支柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业(yè)单位，通过上门(mén)服务的(de)方式(shì)触达(dá)企业(yè)和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资(zī)教育活动，帮助客(kè)户了解(jiě)个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一(yī)站(zhàn)式(shì)个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富(fù)的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具(jù)（如(rú)节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模(mó)型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受能力、资产状况和(hé)目标退休年(nián)限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数据智能客户分析(xī)系(xì)统的基础(chǔ)上，可以针对(duì)不(bù)同(tóng)养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的(de)个性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结(jié)合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和(hé)年龄(líng)阶段(duàn)的客(kè)户提供专业的(de)、一(yī)对(duì)一的(de)养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运行半年七(qī)成收益(yì)告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实(shí)施(shī)已有半年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题(tí)都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意(yì)到(dào)，目前(qián)养老目标基(jī)金(jīn)的整(zhěng)体收益(yì)水平(píng)并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近七成收益(yì)告负(fù)。其(qí)中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老目(mù)标基金自成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译家(jiā)、华(huá)宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背(bèi)客户通过投资达(dá)到‘养老目的(de)’的(de)初衷。”银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人介绍，目(mù)前(qián)个人养老金(jīn)可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的(de)类(lèi)别更侧(cè)重本(běn)金(jīn)安全(quán)、有的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每个类别很难(nán)做到在保证其特点达(dá)到(dào)的同时(shí)又规(guī)避掉该类(lèi)产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离退(tuì)休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满(mǎn)足(zú)客(kè)户养老类(lèi)资(zī)金的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者(zhě)可(kě)以根据自身(shēn)投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的(de)客(kè)户可(kě)选(xuǎn)择目标日期(qī)型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动，带给客户相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退休后(hòu)的养老金(jīn)替代率(lǜ)大(dà)于70％，即(jí)可维持(chí)退休前的(de)生(shēng)活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能(néng)也是(shì)一个重要考量。由于个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受(shòu)一定的(de)短期波动，对于(yú)追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可以配置一定高(gāo)比例资金(jīn)在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)也认为(wèi)，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实(shí)现长期资金的(de)稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置(zhì)不可(kě)或缺。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动(dòng)，从而(ér)更好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行(xíng)等机构相比，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为客(kè)户提(tí)供个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几(jǐ)类机(jī)构(gòu)优势互补，严格(gé)意(yì)义上说是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资(zī)需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三(sān)方(fāng)面诉(sù)求：一(yī)是增强基础(chǔ)设(shè)施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服(fú)务；二(èr)是增加(jiā)产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明(míng)确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的(de)客户提(tí)供基于客户需(xū)求和(hé)画像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人(rén)提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需(xū)要分别(bié)在银行端、个税端进行(xíng)一系列(liè)前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可(kě)供投(tóu)资者(zhě)选择的产品(pǐn)种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策(cè)端进一(yī)步简(jiǎn)化投资者的办理流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引(yǐn)入和研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税退(tuì)税的(de)开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之(zhī)下才(cái)发现(xiàn)，是因为去(qù)年(nián)底开(kāi)通了(le)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务，并入了金(jīn)。这一消息(xī)大大(dà)刺(cì)激了不少本来不想开户(hù)的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数据(jù)，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的(de)时间(jiān)里，增(zēng)加了500万户，开户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而(ér)选(xuǎn)择(zé)开(kāi)户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台了不(bù)少吸引客户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)问(wèn)题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济(jì)状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有比较专业(yè)且综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求(qiú)，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难(nán)以预防到(dào)退休前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本(běn)养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例(lì)低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数(shù)比例(lì)低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠(qú)道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理总局(jú)已向业内(nèi)就(jiù)关于促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关事(shì)项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态化(huà)业务(wù)，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金(jīn)制度(dù)的主要保险产品，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金保险产品名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的(de)专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收(shōu)益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时(shí)，多家金(jīn)融机构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产品设(shè)计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投(tóu)资风险相比，有其更加突(tū)出(chū)的(de)特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来(lái)源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人群规(guī)划(huà)遗(yí)产、将养(yǎng)老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计(jì)初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或(huò)转(zhuǎn)移上(shàng)述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分(fēn)利(lì)用资(zī)本(běn)市场具有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发(fā)行人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人）的产品设(shè)计(jì)能力和(hé)资产(chǎn)管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作为财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务提(tí)供(gōng)商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设(shè)计(jì)出(chū)在养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能参(cān)与到具体的(de)产品设计(jì)之中。其个人养老业务(wù)负责(zé)人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加(jiā)底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也就是说(shuō)，参与者阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译可以(yǐ)直接在开户的(de)时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可(kě)能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款(kuǎn)”等多(duō)种金融(róng)工具来解决(jué)客(kè)户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外(wài)，针对(duì)1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求，多(duō)家券商还发力(lì)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记者，目前，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职群体养(yǎng)老规划的(de)长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已(yǐ)退休人群养老需(xū)求的(de)流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行养老保(bǎo)障社(shè)会责任，力争为居民(mín)提供(gōng)持(chí)续卓越的(de)养老(lǎo)规划(huà)与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客户多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务(wù)，银(yín)河(hé)证(zhèng)券还(hái)上线了自研的年(nián)金综(zōng)合(hé)评价(jià)系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数(shù)据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年金(jīn)组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制(zhì)间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究中(zhōng)心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服(fú)务，也(yě)计划结合(hé)机(jī)构条(tiáo)线业务规划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部(bù)署的年(nián)金综合(hé)评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体系均是(shì)公(gōng)司积极响应(yīng)国(guó)家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推(tuī)出的新服务，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)，目前公司(sī)已初(chū)步建(jiàn)立(lì)了个(gè)人养老金及个人养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在不断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的(de)客(kè)户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不(bù)知(zhī)道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资料(liào)向(xiàng)客(kè)户进行详细(xì)介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距(jù)离个人养老金制(zhì)度落(luò)地(dì)已经过去(qù)半(bàn)年，民众接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况(kuàng)如(rú)何？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇到了(le)哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意(yì)退(tuì)休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保险公共服务平(píng)台数(shù)据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部(bù)财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老(lǎo)金业务的(de)热情和关(guān)注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业(yè)和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的(de)问题(tí)“焦(jiāo)点(diǎn)”的确(què)有所不(bù)同(tóng)。

　　一(yī)位在(zài)上海地区(qū)金融机(jī)构(gòu)工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都(dōu)将收入的一部(bù)分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生(shēng)活质量，并(bìng)且放进个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在(zài)基本养老保险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意(yì)的(de)就是买(mǎi)个(gè)人养老金可以享受(shòu)税收优(yōu)惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过程(chéng)中确实会考虑到(dào)不同年龄(líng)群体(tǐ)的不同需(xū)求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的(de)年(nián)轻(qīng)人(rén)着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展的(de)同时，还有不少已经(jīng)了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数据可(kě)知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪(yī)在银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了(le)户但没存储的(de)主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外(wài)一些客(kè)户则(zé)是认为在个人养老金(jīn)产品并非专(zhuān)门(mén)设计且(qiě)收(shōu)益优势不明(míng)显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不(bù)通过个人养(yǎng)老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基(jī)金难以(yǐ)达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向记者(zhě)直言(yán)，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老(lǎo)需求当(dāng)然(rán)也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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